宏观策略
　　宏观点评20230509：4月出口：“一带一路”的对冲力量有多大？
　　一带一路对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，一带一路国家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。我们认为前者对冲后者的主要逻辑是存量博弈下的份额争夺——在此逻辑下，保守估计一带一路对出口增速的拉动超过1个百分点，使得全年出口增速转正。
　　固收金工
　　固收点评20230509：转债行业追踪系列（二）：环保水处理行业可转债2022A&2023Q1业绩点评及推荐更新
　　中环转2股性较强，弹性空间可观，且截至2023/4/28转债价格不贵，叠加2022年正股业绩表现亮眼，2023年一季度业绩下滑或带来估值调整，故当前投资性价比较高，适宜采取“双低策略”投资者，因此继续建议予以关注。对于处于“老年期”的联泰转债和国祯转债，建议结合平价走势，关注条款博弈机会。
　　固收点评20230509：供需博弈令利率上行受阻的逻辑在减弱
　　我们预计二季度利率债供给将保持高位，加之一二级利差走势表明投资者情绪边际走弱，供需博弈给债券带来的支撑在减弱。一方面，往年二季度会迎来利率债的供给高峰，2019-2022年Q2的利率债总发行量分别为39410、55981、54840和68261亿元，利率债发行的季节性特征主要受地方政府债发行节奏的影响，我们预计今年的财政发力将维持前置，从而支撑二季度地方政府债券的发行量。另一方面，一二级利差是投资者对于未来债券市场预期的体现，4月以来有上升趋势，表明需求侧的情绪有所减弱。因此，供需博弈这一阻碍利率上行的因素有所减弱。
　　固收点评20230508：转债行业追踪系列（三）：地产链之建材行业转债2022A&2023Q1业绩点评及推荐更新
　　濮耐转债弹性较好，叠加22年正股业绩表现亮眼，估值较低、性价高，因此建议追求投资收益的投资者予以关注。