策略摘要
　　焦炭方面，七轮价格下跌落地，市场悲观情绪上升，部分业者仍有看跌预期。焦企利润降至低位，部分企业因亏损减产，整体开工较上周略有下降。下游方面，钢厂开工同样下滑，表需拉动依然乏力，铁水产量下跌后焦炭需求较差。在需求端持续低迷背景下，预计焦炭价格仍受牵制。焦煤方面，近期煤矿出货情况不佳，市场价格持续下跌，进口煤价格承压下行，蒙煤流拍情况延续，下游企业采购偏谨慎，对于煤价见底预期尚未表现，预计焦煤价格短期仍偏弱运行。
　　 ■市场分析
　　焦炭方面，上周焦炭主力合约2309震荡运行，周五收于2197.5元/吨，环比上涨57元/吨，涨幅2.69%。现货方面，焦炭第七轮下跌落地后，日照港准一级冶金焦贸易报价1980元/吨，较上周降50元/吨；工厂报价2090元/吨，较上周降100元/吨，市场弱势运行。
　　从供给端看：上周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为74.4%，减0.8%；焦炭日均产量68.3万吨减0.8万吨，焦炭库存146.3万吨增6.7万吨，炼焦煤总库存762.8万吨减53.9万吨，焦煤可用天数8.4天减0.5天。焦企的原料成本有所下降，但下游同样在压减焦价，部分企业陷入亏损后，生产积极性不佳。
　　从消费端看：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率81.10%，环比上周下降0.59个百分点，同比去年下降1.51个百分点；高炉炼铁产能利用率89.03%，环比下降0.46个百分点，同比增加0.75个百分点；钢厂盈利率23.81%，环比增加1.73个百分点，同比下降34.63个百分点；日均铁水产量239.25万吨，环比下降1.23万吨，同比增加1.07万吨。目前铁水产量方面，市场进入淡季后，铁水产量将继续回落。
　　从库存看：上周Mysteel统计全国18个港口焦炭库存为221.3万吨增5.8万吨；其中北方5港焦炭库存为45.5万吨增0.7万吨，华东10港161.2万吨增5.4万吨，南方3港14.6万吨减0.3万吨。焦炭下跌行情下，贸易商参与度较低，库存主要集中于产业客户及港口。
　　焦煤方面，上周焦煤主力合约2309震荡运行，周五收盘于1378.5元/吨，环比上涨26.5元/吨，涨幅为1.97%。现货方面，山西中硫煤现货跌至1350元/吨上下，环比前一周下跌150元/吨，主焦煤和各配煤价格纷纷下调，降幅在50-250元/吨不等，竞价流拍比例处于高位。
　　从消费端看：上周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为75.6%减1%；焦炭日均产量56.7万吨减0.7万吨，焦炭库107.8万吨增2.8万吨，炼焦煤总库存647.1万吨减45.8万吨，焦煤可用天数8.6天减0.5天。焦企原料需求表现一般，企业刚需补库为主，库存控制在低位。
　　从库存看：上周Mysteel统计全国16个港口进口焦煤库存为496.7万吨增26.4万吨；其中华北3港焦煤库存为122.8万吨减3.0万吨，东北2港73.9万吨增5.4万吨，华东9港164.0万吨增10.0万吨，华南2港136.0万吨增14.0万吨。目前港口澳煤价格优势小幅显现，但并不明显，蒙煤进口通关量小幅下降。
　　综合来看：焦炭方面，原料价格下跌使得成本支撑持续走弱，尽管少量焦企因亏损减产，但多数企业仍有微利，开工变化不大。下游钢厂铁水产量持续回落，对于焦炭市场无疑是雪上加霜，供需表现依然是供强需弱，短期焦价或偏弱运行。焦煤方面，尽管煤价已经大幅度下跌，但煤炭供应并未出现明显缩减，供需格局尚未改变下，市场受下游负反馈作用维持偏弱状态。
　　■策略
　　焦炭方面：震荡偏弱运行
　　焦煤方面：低位震荡
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　■风险
　　粗钢压产政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等关注及风险点