5.15-5.19资金面关注因素：
　　（1）逆回购到期120亿元，MLF到期1000亿元，国库现金定存到期500亿元；（2）政府债净缴款3936亿元，高于5.4-5.6政府债净缴款725亿元；（3）同业存单到期5786亿元，低于5.4-5.6同业存单到期额758亿元。
　　5.8-5.12公开市场情况：
　　公开市场净投放-260亿元。其中，7天期逆回购投放规模为100亿元，到期规模360亿元。
　　5.8-5.12货币市场利率变动：
　　货币市场利率走势：（1）DR001利率上行23.5bp至1.3%，DR007上行8.8bp至1.8%，R001上行32.3bp至1.4%，R007上行16.0bp至1.9%；（2）1月期CD利率下行19.1bp至2.1%，3月期CD利率下行5.0bp至2.4%，6月期CD利率下行4.2bp至2.5%，9月期CD（股份行）利率上行0.4bp至2.5%，1年期CD（股份行）利率下行12.0bp至2.4%。
　　银行间质押式回购成交额日均为78498亿元，比5.4-5.6增加20186亿元。其中，R001日均成交额72156亿元，平均占比91.9%；R007日均成交5413亿元，平均占比6.9%。
　　上交所新质押式国债回购日均成交额为16017亿元，比5.4-5.6减少3116亿元。其中，GC001日均成交额13625亿元，占比85.5%，GC007日均成交额1667亿元，占比10.1%。
　　5.8-5.12同业存单一级市场跟踪：
　　主要银行同业存单发行4867亿元，净融资额为-609亿元，对比5.4-5.6主要银行同业存单发行4860亿元，净融资额4091亿元，发行规模增加，净融资额减少。城商行、1Y存单发行占比最高，分别为44%、42%；国有行、1月期、AAA级存单的发行成功率最高，分别为99%、87%、84%。
　　同业存单各主体发行利率均下降，股份行、国有行、城商行、农商行发行利率分别下行12.0bp，12.0bp，11.3bp，10.7bp。各期限发行利率有所分化，1月、3月、6月、1年期CD利率分别下行19.1bp、5.0bp、4.2bp、12.0bp，9月期CD（股份行）利率上行0.4bp。
　　主体发行利差方面，农商行与股份行发行利差上行1.3bp至12.4bp；期限利差方面，1Y-6M利差上行13.4bp至23.8bp。此外，股份行1YCD与R001的利差下行44.2bp至99.4bp，1YCD与R007的利差下行28.0bp至53.4bp，“1YCD-1年期MLF”利差下行12.0bp至-31.3bp。
　　5.8-5.12同业存单二级市场跟踪：
　　同业存单收益率普遍下行。其中，农商行同业存单收益率下行11.9bp，1月期同业存单收益率下行13.2bp，AAA级同业存单收益率下行8.0bp。
　　主体利差方面，农商行与股份行1年期存单利差下行1.4bp至8.7bp；期限利差方面，1Y与1MCD的利差上行5.2bp至49.2bp；等级利差方面，AA+(1Y)-AAA(1Y)存单利差下行3.0bp至7.0bp。此外，“1YCD–1YMLF”利差下行10.5bp至-30.0bp，“1YCD-10Y国债”利差下行7.7bp至-25.6bp。
　　风险提示：政策不确定性；基本面变化超预期