资金面：本周R007和DR007分别收于1.90%（前值1.96%）和1.81%（前值1.78%）。大行净融出规模上涨至近4万亿。6M国股（无三农）转贴利率收于1.56%（前值1.51%）。质押式回购交易量再创新高，单日最高达8.1万亿，银行间市场杠杆率上涨，周内最高达112.67%，随后回落至109.23%。
　　同业存单：本周同业存单发行4944亿（前值1718亿），净融资-614亿（前值921亿）。城商行（2126亿）和1Y期限（2079亿）发行最多。3M收益率下降15.03bps至2.19%，6M收益率下降11.25bps至2.29%，1Y收益率下降8.75bps至2.43%。1YMLF与存单利差走阔8.75bps至32bp，1Y-3M期限利差走阔6.28bps至23.57bp，1Y中票-存单利差收窄0.96bps至12.24bp。
　　机构行为：
　　本周主要卖出机构为国股城商行自营和证券公司，主要买入机构为基金公司、理财产品和农商行。
　　理财净买入现券1124亿元，包括利率债增持200亿元，信用债增持530亿元，存单增持395亿元。分期限来看，理财对1年及以下利率债和信用债分别增持169.45亿和556.33亿，对1年以上利率债和信用债分别增持30.41亿和减持26.72亿。
　　基金净买入现券1783亿元，包括利率债增持757亿元，信用债增持913亿元，存单增持114亿元。分期限来看，利率债以增持1-3年、3-5年和7-10年为主，信用债以增持1年及以下和1-3年为主。
　　当周利率债欠配指数为-1.56（前值-1.55），利率债欠配程度略有加深，信用债欠配指数为-1.09（前值-0.81），信用债欠配程度加深。
　　点评：
　　本周资金面宽松，资金价格下行，大行净融出规模大幅上升，央行净回笼240亿元，质押式回购量创新高，银行间市场杠杆率上涨，创下112.67%的新高。同业存单净融资环比大幅下降，收益率继续下行。理财和基金两类非银机构大幅净买入现券2907亿元。下周逆回购到期120亿元，MLF到期1000亿元，同业存单到期5628亿元，关注货币政策操作。
　　风险提示：同业存单供给冲击，理财和货基赎回冲击。