主要观点
　　化妆品板块：
　　天猫“变革生新”，“618”商家及商品规模再创新高。预计将有6000万个商品参与打折，300万个新品参与618首发，活动商家达145万家，围绕超1000万款新品建立新品孵化池。淘宝天猫618总负责人表示，23年将是618历史上最大投入的一届，将有超5万名新主播首次开播。全网低价和同款低价商品将在搜索端进行打标推荐，以供消费者快速选、快速买，除满300减50外，首次推出聚划算直降场，所有商品直接8折降价，无需凑单。百亿补贴活动力度加大，可全网比价、买贵必赔。
　　珀莱雅推出全新循环系列，主打保湿功效。继红宝石系列、双抗系列、源力系列后，珀莱雅循环系列官宣上线，推出水乳霜三个单品，主打保湿锁水，处于相对中等价格带，水乳霜价格带位于200元左右。公司大单品策略趋于成熟，在对原有大单品持续进行迭代和升级背景下，推出第四个全新系列，共同打造“珀莱雅家族”产品矩阵。在大单品迭代方面，针对双抗系列推出升级版本双抗3.0。在原有三大家族精华系列产品线外，补充新的单品，例如红宝石系列中推出水乳套装、红宝石面膜，双抗系列中推出双抗水乳，进一步巩固家族系列产品矩阵。
　　帝斯曼与芬美意合并，全球最大美妆原料商诞生。5月9日，帝斯曼与芬美意合并后以“帝斯曼-芬美意”全新品牌亮相，成为全球营养、美丽健康领域最大创新公司之一。据青眼号外梳理，两家公司合并后22年合计销售额达1022亿元人民币，成为全球香精香料第一企业。合并后新公司将形成香水美容、食品饮料、健康营养与护理、动物营养与健康4大业务板块，预计帝斯曼-芬美意成立中期每年有望实现5%-7%的可持续有机销售增长。根据Markets and Markets的研究，预计到2026年全球香精香料市场将达到373亿美元，2021-2026年均CAGR 5.1%。伴随消费升级，人们对食品、日用品品质要求更高，促进香料香精行业高速发展。高级香水市场也在快速增长，中国、印度等发展中国家对于优质香水需求提升进一步拉动市场稳定增长。
　　科蒂利润增长强劲，高奢美妆业务增长迅猛。科蒂集团22年实现营收53.04亿美元（约合人民币363亿元），同增约15%，其中亚太地区收入为6.58亿美元（约合人民币45亿元），同增14%，占全球销售比重12.4%。集团前三季度净收入为42.03亿美元（约合人民币290.78亿元），同增2%。前三季度净利润4.65亿美元（约合人民币32.22亿元），同增36%；调整后每股收益为0.52美元，同增0.23美元，增幅为79%。其中，2023年1-3月净收入12.89亿美元（约合人民币89.24亿元），同增9%；净利润1.05亿美元（约合人民币7.28亿元），同增超100%。
　　全球旅游零售市场复苏，高奢美妆双位数增长。科蒂高奢美妆部门（Prestige）营收为7.99亿美元（约合人民币55.32亿元），实现同增10%，占集团销售额62%，几乎在所有市场均实现两位数增长，增长势头强劲。在旅游业持续复苏和消费增加背景下，北美和欧洲市场的高奢美妆香水类别增长持续加速，创新产品Burberry Hero和Her、Gucci Flora Gorgeous Jasmine等23Q1在主要市场排名前列。集团确定继续发展香水类别，并通过标志性产品组合和领先的产品来提升业务，及持续重视消费者美容业务，通过高质量和理想的美容产品，以合理的价格持续为消费者提供价值的双向策略。随着集团继续向更可持续的产品组合转型，持续推进品类价值扩张，24财年业绩表现值得期待。
　　欧舒丹收入增长平稳，第二大品牌Sol de Janeiro实现三位数高增。23财年集团实现销售净额21.35亿欧元（约合人民币162.67亿元），同增17.9%，整体增长亮眼主要系Sol de Janeiro、ELEMIS增长拉动。核心品牌普罗旺斯欧舒丹销售净额14.21亿欧元（约合人民币108.29亿元），同比持平，除去中国和俄罗斯市场不利影响，核心品牌收入同增6.8%。另外，Sol de Janeiro销售净额同增135.2%，实现三位数强劲增势，晋升成集团第二大品牌，部分护肤油、面霜及香水喷雾表现亮眼。分季度看，除去俄罗斯、新综合入账品牌Sol deJaneiro及Grown Alchemist、剔除美国附属公司综合入账影响，23Q4销售净额5.25亿欧元（约合人民币40亿元），同增20.6%，环比改善显著，主要受益于旅游零售和游轮渠道推动。
　　分地区看，美洲实现最高增长，亚太市场收入占比第一。23财年，美洲地区同增62.8%至6.95亿欧元（约合人民币52.96亿元），再次成为表现最佳地区，主因Sol de Janeiro的加速增长及ELEMIS在美国的稳健表现推动。亚太地区为欧舒丹集团第一大市场，销售净额为8.96亿欧元（约合人民币68.28亿元），同增8%，同店销售增长1.4%，而欧洲、中东及非洲同降0.7%，略微承压。分渠道看，线上渠道同增4.8%，零售渠道同降2%，截至23年3月31日，集团自营店为1362间，较上年同期减少128间，在自营门店大幅减少情况下整体业绩仍保持稳健增长，体现主力品牌巨大增长潜力。
　　强生子公司Kenvue纽交所上市，市值超500亿美元。美国