投资分析意见：白酒，维持观点，我们此前强调当前是温和复苏而非强复苏，品牌和地区间分化复苏而非全面复苏，但白酒基本面改善，全年向好的趋势没有变化，无需过度悲观。站在当前时点，1、高端酒和强势区域龙头依然保持稳健增长，全年业绩确定性高；2、当前市场对经济复苏的预期较低，板块估值回到合理偏低区间，全年维度估值的吸引力更大，基于全年维度，建议加配；3、二季度基本面将持续改善，消化库存，修复价格，且23Q2在低基数下，报表将环比改善。全年来看，我们坚定看好白酒复苏，高端酒和强势区域龙头的确定性更强。重点推荐：泸州老窖、顺鑫农业、迎驾贡酒、伊力特；古井贡酒、洋河股份、山西汾酒、贵州茅台、五粮液、今世缘。大众品，随着疫后消费场景逐步恢复，大众品各细分赛道环比均有不同程度改善。另一方面，受益于包材、大豆、棕榈油等成本压力缓和，多数细分赛道23Q1盈利能力环比亦得到修复。展望2023年，需求恢复与成本压力回落预计将进一步放大企业基本面改善的幅度。当前时点，建议布局板块改善趋势的机会。中长期，看好行业渗透率具备提升空间、治理优秀的成长型品种。重点推荐：安井食品、千味央厨、伊利股份、华润啤酒、立高食品、燕京啤酒、青岛啤酒；关注宝立食品、千禾味业、中炬高新、盐津铺子。
　　白酒板块：推荐顺鑫农业，公司本周公告，拟将全资子公司顺鑫佳宇房地产开发公司100%股权在北京产品交易所公开挂牌转让，公司将对顺鑫佳宇49.74亿元的债权转为对顺鑫佳宇增资，增资全部计入资本公积，不增加注册资本。我们认为，公司实质性推进地产业务剥离，有望加速地产剥离，未来主业牛栏山价值充分凸显。我们2月初发布重点报告《顺鑫农业：新周期，新起点》重点提示顺鑫的买入机会！公司一季度白酒业绩大超预期，我们认为这只是超预期的起点，未来改善空间仍大。我们看好牛栏山的核心逻辑是：1、随着消费场景恢复与经济恢复，白牛二基本盘将恢复；2、金标陈酿中期成长空间巨大，22年下半年开始公司进行金标的铺货，预计23年铺货率大幅提升，销量有望翻倍增长，公司提出到25年要将金标陈酿打造成30-40元纯粮光瓶第一大单品的目标，未来金标陈酿全国化空间巨大。预测23-25年归母净利润7.2亿、12.2亿、18.1亿，23年扭亏为盈，24-25年同比增长68%、49%，预计23-25年白酒净利润分别为12亿、16亿、20亿，同比增长51%、28%、28%，买入评级，继续推荐！推荐伊力特，疆酒复苏，改善可期，公司一季度业绩超预期，预计二三四季度业绩弹性值得期待，五一期间新疆接待游客805.20万人次，同比22/19年增长141%/97%，实现旅游收入60.34亿，同比22/19年增长192%/110%。5月将举办首届“中国+中亚五国”元首峰会，一带一路板块催化。公司持续改革，产品聚焦主力，品牌加大自营及高端化力度，渠道强化掌控力，激励体系更市场化。随着新疆消费环境改善，公司改革成效有望逐步显现，买入评级，继续推荐！
　　食品板块：海天味业观点更新，我们认为公司敢于直面问题，推进自我变革。问题在于，过去思路过于专注中端产品层面，忽略了前端需求变化与渠道管理，未来注意力将更加贴近前端，目前公司已经开始进行全方位改革。过去三年疫情并非核心矛盾点，而或许在于餐饮定制化配料与标准化预制半成品对于餐饮行业的需求改变。公司将自上而下、由前往后在思维、组织人员、研发、设计、生产、采购、销售端等进行全面梳理与变革，此次变革着眼于长期健康发展，改革调整需要时间，中长期维度，看好公司重回良性成长通道，建议积极关注公司和调味品行业变化。中炬高新，截至2023年5月11日，由于司法拍卖完成过户，中山润田持股比例降至11.16%，而火炬集团及其一致行动人持有中炬高新的股份比例增加至18.02%，考虑到持股比例的变化及后续其他股权的司法拍卖，关注潜在董事会改组与管理层任免的可能性（后续进展请以上市公司公告情况为准）。若股权及人员变动可尽早落地，则调味品团队的士气及积极性有望得到稳定与提振，内部经营、生产及采购效率将加速边际改善，伴随23年成本压力逐步缓和，公司有望迎来估值折价修复及业绩改善的双击。
　　风险提示：食品安全问题；经济下行影响白酒及大众品需求