行情回顾：2023年4月，农林牧渔指数下跌3.0%，在中信一级30个行业排第21位；同期沪深300指数下跌0.5%，农林牧渔跑输对标指数2.5个百分点。从子行业来看，4月种植板块涨幅居前，水产加工板块跌幅居前。从个股来看，4月涨幅居前的个股为万辰生物、众兴菌业、道道全、华绿生物、南宁糖业，涨幅居后的个股为傲农生物、佩蒂股份、国投中鲁、ST正邦、鹏都农牧。
　　生猪养殖：根据博亚和讯数据，2023年4月生猪均价14.45元/kg，月环比下跌6.23%；4月仔猪均价35.41元/kg，环比下跌5.72%。二季度普遍属于消费淡季，短期内需求难以出现较大改善，但是供应端相对充足，生猪产能仍处于相对高位。4月24-28日当周，全国平均猪粮比价处于过度下跌二级预警区间，发改委会同有关部门研究启动年内第二批中央冻猪肉储备收储工作。预计猪价下行空间有限，5、6月份继续维持低位震荡。
　　白羽鸡：根据博亚和讯数据，2023年4月肉毛鸡均价10.45元/公斤，环比上涨0.5%，同比上涨16.6%；4月份鸡苗均价5.4元/羽，环比下跌8.5%，同比上涨125.0%。短期来看，2023年二季度肉鸡出栏量整体有望增加，鸡价上行空间有限，预计维持高位震荡。受益于鸡价的快速上涨，2023年一季度肉鸡养殖利润恢复至相对高位，相关上市公司盈利水平有望提升。
　　饲料：2023年3月，全国工业饲料产量2511万吨，环比增长10.4%，同比增长5.5%。主要配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料产品出厂价格环比以降为主。2023Q1全国工业饲料总产量7052万吨，同比增长3%。随着原料价格压力的缓解，相关上市公司盈利水平有望逐步修复。
　　投资建议：目前，上市猪企市净率大多数处于历史低位，随着行业景气度提升有望迎来估值回归。2023年春节后肉毛鸡价格快速上涨，肉鸡养殖利润回升，相关上市公司有望受益于盈利水平的提升。2023年畜禽生产产能有望持续回升，将拉动上游饲料需求，叠加成本端压力的缓解，饲料企业盈利能力有望迎来周期复苏。预计转基因玉米可在2023年开始种植销售，行业头部种企有望率先受益。建议关注牧原股份、圣农发展、海大集团、大北农、登海种业。
　　风险提示：猪价大幅下跌，粮价大幅波动，非洲猪瘟再次大范围扩散；我国生物育种商业化进程不及预期，食品安全问题，自然灾害事件。