军工板块进入价值投资新时代，需求爆发仍处于早期阶段。我们认为，在当今国际环境下，军工产品需求处于爆发的初期，优质企业业绩增长潜力巨大，军工板块已经进入价值投资的新时代。
　　我国国防预算保持平稳较快增长，装备支出占比逐年提升。近年来，我国在绝大多数年份国防支出预算增速均高于GDP增速。我们认为，中国的国防支出仍有较大增长空间，未来或将长期高于GDP增速。
　　板块估值处于历史低位，建议布局景气赛道的龙头公司。目前军工板块市盈率(TTM)处于历史较低水平，未来随着军品订单释放和业绩的增长将进一步消化估值。我们认为，目前军工板块的估值水平已经极具吸引力，建议布局景气赛道的龙头公司。
　　风险提示
　　国防政策调整。
　　武器装备供给水平不及预期。
　　军品采购机制和定价体制出现不利于行业的调整。