投资要点：
　　在地产数据呈现弱复苏的背景下，公司推进多元化布局，销售端有望回暖，原材料价格回落利于毛利修复。维持盈利预测，预计2023-2025年EPS为1.02/1.28/1.49元，增速为+33%/+25%/+16%，考虑到集成
　　灶渗透率低，公司采用更为积极的销售策略，后续增速表现有望持续优于行业，资本市场认可度较高，给予公司2023年30x PE，维持目标价31.25元，当前股价距离目标价空间为13%，不足15%，因此下调至“谨慎增持”评级。
　　业绩简述：公司2023Q1营收4.12亿元（-8.61%），业绩0.49亿元，（-18.69%），扣非后归母净利润0.41亿元（-19.79%）。
　　收入短期承压，业绩符合预期。2023Q1以来，集成灶行业短期承压。根据奥维云网数据，2023Q1集成灶线上销额同比-10%，线下销额同比-7%。公司销售端受行业需求影响较大。业绩层面，公司2023Q1毛利率为46.88%，同比+2.68pct，净利率同比-1.37pct。我们预计，毛利率提升系原材料价格回落与公司降本增效措施带来的改善。
　　展望2023年，受各地房地产宽松相关政策落地，二手房销售及竣工表观数据边际有所改善，预计地产改善对集成灶需求拉动效应将在2023年下半年逐渐体现，行业需求有望逐季回升，公司作为双线市占率龙头预计首当受益，重点需关注火星人线上市占率情况及多元化渠道拓展进度。
　　风险提示：原材料价格波动风险、市场竞争加剧。