事件：公司4月26日晚发布《2023年第一季度报告》，公司实现营业收入16.45亿元，同比上升32.6%，环比上升6.5%；归属上市公司股东的净利润0.82亿元，同比上升14.4%，环比下降22.8%；归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.73亿元，同比上升27.4%，环比下降1.6%。公司实现EPS（基本）0.09元。
　　1、Q1超预期增长，首次实现了第一季度营业收入环比增长
　　2023Q1，在客户需求良好，订单充足情况下，公司积极组织生产，加快出货节奏，首次实现了第一季度营业收入环比增长。其中，家电业务板块实现营业收入97,946.55万元，同比增长24.07%，电动工具业务板块实现营业收入22,731.69万元，同比增长41.26%；汽车电子业务板块实现营业收入8,941.85万元，同比增长69.83%。
　　我们认为，随着疫情影响消退，公司产能利用率同比提升，公司把握发展机遇，加大国内外市场开拓力度，对主要客户交付加快、新订单项目交付增加，实现营业收入超预期增长。公司加快订单交付节奏，加速消化存货库存，加强现金流管控，经营性现金流同比明显改善。随着产能利用率的进一步提升、费用端基数效应的逐渐减弱，公司利润率有望呈现逐季度改善的态势。
　　2、坚持在智能化产品精耕细作，第二及第三增长曲线进展不断
　　公司智能化产品业务持续加强与客户的战略合作，在智能家电、智能穿戴、医疗健康与护理以及智能硬件和厂商服务平台等方面持续投入研发，随着物联网、大数据、AI智能技术的快速发展，有望进一步提升收入规模。
　　公司汽车电子业务（第二增长曲线）和储能业务（第三增长曲线）板块在客户及项目拓展方面取得较大进展，均获得了大客户的平台级新项目，进一步深化了与客户的战略合作伙伴关系，保证了汽车和储能两大业务板块的长期快速发展。2023年4月，公司公告拟增资深圳市英威腾电动汽车驱动技术有限公司，充分发挥双方各自的资源和优势，在新能源汽车产业方面开展合作，实现双方的优势互补和资源共享，有望进一步加快公司汽车电子业务的发展。
　　毛利率方面，2023Q1，公司销售毛利率为17.26%，同比上升0.29个百分点，环比下降6.85个百分点。主要系公司订单交付增加，生产组织节奏加快；随着产品交付起量，产能利用率提升，毛利率会得到进一步恢复。
　　净利率方面，2023Q1，公司归母净利率为4.97%，同比下降0.79个百分点，环比下降1.88个百分点。由于公司处于快速发展期，市场开拓费用以及新项目和新技术研发投入持续增加，同时，为满足未来战略落地而进行的管理人员及管理架构优化的投入也有所增加，但长期来看该部分投入将提升公司经营能力、研发能力以及管理能力，进一步强化公司核心竞争能力，为公司长期健康稳定发展奠定基础。
　　3、研发投入持续增长，单季度经营现金流稳健增长
　　2023Q1，公司综合费用率（销售+管理+研发+财务）为11.84%，同比上升0.93个百分点。其中，①销售费用为0.27亿元，同比上升32.6%，销售费用率为1.66%，同比上升0.00个百分点，主要系市场开拓、新客户和新项目增加，对应的销售人员增加及市场开拓费用增加所致；②管理费用为0.63亿元，同比上升42.7%，管理费用率为3.86%，同比上升0.27个百分点，主要系公司为满足未来战略落地的需要，持续进行管理能力的提升，对应的管理人员增加及管理的持续投入增加所致；③研发费用为0.86亿元，同比上升44.5%，研发费用率为5.23%，同比上升0.43个百分点，主要系报告期公司对新项目及新技术的研发投入，导致人员增加及物料消耗增加，同时公司自研项目会计估计变更，无形资产摊销费用增加所致；④财务费用为0.18亿元，同比上升67.8%，财务费用率为1.09%，同比上升0.23个百分点，主要系报告期保理项目贴现利息费用较上期增加所致。
　　2023Q1，经营活动产生的现金流净额为0.69亿元，同比上升244.2%，环比下降139.9%，经营活动产生的现金流净额/营业收入为4.18%。主要系客户销售订单增加，对应销售回款增加；同时，公司加强现金流管控，加大对应收账款的回收力度经营性现金流得到较好恢复。2023Q1期末，公司存货账面价值19.8亿元，较期初下降5.24%，说明公司订单交付节奏加快，库存加速消化，整体存货水平逐步恢复到正常经营区间。
　　4、IoT需求旺盛基本盘稳固，汽车电子开启公司第二增长曲线
　　公司战略始终聚焦智能控制领域，依托细分市场繁荣发展，形成以家电智能控制器、电动工具智能控制器为业务基础，以汽车电子智能控制器、储能业务、智能化产品智能控制器为发展动力的产业结构。公司持续发力汽车电子智能控制器业务，通过加大市场开拓力度，与全球大型tier1厂合作，快速扩大市场份额；不断增加研发投入，与国内外汽车厂商合作，掌握前沿技术，设计生产汽车电子核心智能控制器，提升各类车型的智能化程度，迅速提升市场空间和收入占比，为公司开启第二增长曲线，增强公司在波动市场环境中的韧性。公司作为国内智能控制器龙头企业之一，凭借优秀的市场把控能力、优质的客户服务