核心观点
　　在3月出口增速大幅上行的背景下，4月我国出口增速虽有回落，但依然居于高位。诚然，去年同期基数走低一定程度上支撑了本月出口增长，不过，即便剔除基数影响，以两年平均增速来看，4月出口增速依然接近6%，这意味着出口本身韧性明显强于此前市场预期。第三世界经济体和中游装备制造类产品成为我国出口的重要拉动力量，其实质在于全球部分经济体“再工业化”给我国提供的出口机遇。我们认为，年内出口韧性需要重估，出口对国内经济复苏的支撑作用或将进一步加强。
　　出口增速仍处高位。4月我国出口同比增速录得8.5%，较3月有所回落，但仍居高位。一方面，从国别上来看，对部分第三世界国家的强劲出口持续支撑增长，同时对欧洲国家的出口亦有所恢复；另一方面，从商品品类来看，机电产品的出口仍是我国出口增速的支柱，其中汽车产业链出口势头有增不减。面对外需整体走弱的形势，我国积极开拓新兴市场，稳外贸举措成效有所显现
　　出口增长主要由数量因素贡献。4月我国代表性商品的出口增速仍主要由数量因素贡献，而价格因素贡献降幅有所放缓。分品类来看，劳动密集型产品和机电产品的出口增速主要由数量因素贡献，而原材料类商品出口增速受价格拖累。
　　俄罗斯和非洲拉动出口增速的五成。从对出口增速的拉动来看，4月俄罗斯和非洲对我国出口增速拉动最大，合计拉动出口增长五成左右；而东盟、拉美和欧盟拉动我国出口增长0.7、0.7和0.6个百分点，上述五个区域贡献了出口增速的七成。
　　机电产品仍是主要贡献。从商品类别上来看，机电产品对4月出口增速的拉动值为5.9个百分点，劳动密集型产品为1.4个百分点，而原材料类的拉动为0.2个百分点。其中，原材料类对出口的贡献较3月大幅回落2.5个百分点，而机电设备中机械和电子依旧呈分化态势，机械表现偏强，而电子产品对出口的拖累有所缓和。
　　进口增速降幅走扩。2023年4月我国进口同比增速降至-7.9%，较3月降幅进一步扩大，主因内需疲软。4月我国代表性商品的进口增速中，价格因素增速降幅大幅走扩，而数量因素同步略有放缓。
　　贸易顺差延续扩大。4月我国贸易顺差902.1亿美元，较3月有所走扩，主因出口增速仍居高位，而进口增速降幅更大。展望未来，随着“一带一路”建设的持续推进，我国积极寻求贸易新机遇，年内贸易顺差或不会大幅下滑。
　　风险提示：政策变动，经济恢复不及预期。