金油比已拉升至高位，主要是原油价格下跌以及黄金价格持续上行带来的。过去半年多，金油比的走强修复其实隐含了美国商品性通胀的转弱以及服务性通胀的支撑。这与美债2-10利差近期倒挂也吻合，短端利率受到服务性通胀的压力持续加息，长期利率又受到衰退压力而难以抬升。市场预期的路径是商品性通胀的下探最终把服务性通胀带回至平均水平。目前来看，随着联储从Higer进入Longer之后整体市场的近远月利差倒挂开始逐步修复，后续继续关注金油比修复。