【观点及建议】
　　PTA：单边或跟随油价弱反弹，多SC空PTA，多PF空PTA。高加工费之下，PTA装置开工率持续提升，新装置投产，月度PTA现货供应宽松，供应量增加2-4%，而需求端聚酯开工下滑至84.3%，6月份预计也将保持在84%左右的水平，PTA刚需下滑，加上PTA05合约交割结束之后，主流供应商陆续出货，基差正在快速回落，从550元/吨下滑至480元/吨一线。成本端，海外汽油库存累积、消费进入旺季，然而海外汽油裂解价差大幅回落，芳烃调油逻辑对PX支撑偏弱，PX5月份大量装置检修结束，供应回归，PX石脑油价差将面临下行压力。建议做缩PTA-SC价差，同时短纤开工持续下降，供应缩减，做扩PF-PTA价差。
　　MEG：中期震荡市，9-1正套，多乙二醇空PTA持有。长期低利润格局，年内乙二醇装置国产开工率持续低位，3-4月份隐形库存逐步去化。进入5-6月份华东乙二醇工厂进一步转产检修，造成国产供应减量，乙二醇库存拐点显现，五一节后港口库存连续去化11万吨至103万吨。然而需求端，目前进入到纺服需求进入季节性淡季，织造环节订单清淡，开工负荷维持6成左右低位，聚酯低利润高库存格局下开工下滑至84%。尽管乙二醇供需格局在5-6月份有所改善，其上方空间或仍受制于聚酯的利润情况，我们看到乙二醇反弹过程中，现货市场买气一般，基差维持-120元/吨上下波动。趋势性的上涨需要看到聚酯开工提升囤货需求扩张、基差月差同步走强才能确认，否则中期乙二醇仍建议以震荡市对待。供需格局好转，建议9-1正套，同时维持多乙二醇空PTA对冲操作