5月FOMC表述弱化叠加美国经济走弱，美联储正在临近或者已经达到加息周期的尾声。而美联储的现状仍是维持“通胀韧性”和“金融稳定”的平衡，因此我们认为美联储6月大概率将暂停加息，不过考虑到当前就业数据和通胀韧性仍然较强，三季度或难给出降息信号。
　　在高利率环境下，美国经济压力和中小银行风险仍是市场关注重点。近期美国经济数据显示需求端正在降温，叠加美国中小银行风险、金融脆弱性、以及美国债务上限危机的渐进，经济衰退仍是市场远端担忧，但美国就业数据的韧性降低硬着陆预期，或引发市场对于货币政策预期的波动。