上周商品市场较为疲软，黑色、能化板块价格整体下行。策略总体回暖0.06%，其中期限结构收益贡献为0.09%领先于其他因子，持仓量收益出现回调。
　　基于当前信号进行展望，能化和有色品种开始占据多头仓位。从短期趋势动量来看，化工品种的空头信号已经开始转向，显示盘面逐渐止盈。尽管目前基本面对于PTA库存累计仍然持利空态度，但是短期价格的快速下行基本反应完毕。建材板块中，玻璃由于前期涨势较大，目前上行动量边际递减，但仍然保持轻仓做多的判断。有色品种在时序和截面方面的信号也是持续回升，可以看到在美联储加息趋于尾声以及美元弱势的情况下，利多因素对于盘面情绪有很多改善。尽管有色整体维持back结构，但是截面上看，铝和锌位于较强的一端，铜和铅相对较弱。这也对应了基本面上铝上游去库下游大量补库所带来的的需求利多影响。黑色方面，节前一周信号显示尽管位于偏弱震荡区间，但是螺纹比铁矿在截面上更强，从最近表现来看分化还在加大。不管是期限结构上呈现的back结构变化，还是动量截面上呈现的格局，建议做多钢厂利润，多螺纹空铁矿。其中做多螺纹确定性更大。农产品油脂类和软商品在截面上有所分化，豆油棕榈油动量强势反弹，棉花偏弱震荡。贵金属上涨趋势减缓，已经进入窄幅震荡没有明显方向的阶段。可以看到外盘影响下存在有一定阻力，但是从之前的分析来看，白银在一季度以来在中性下跌区间相比黄金更具备弹性，存在补涨的可能。
　　动量时序：因子强度上看，有色板块下行趋势边际递增，与之相反，贵金属板块和农产品板块迅速回暖，多头仓位集中在农产品的棉花和玉米，空头仓位集中黑色的双焦。其中棉花上行动量，来自于市场内需的稳定，而双焦维持下行动量因素来自于减产幅度的持续扩大。净值上看，单因子收益体现在黑色和农产品板块，单周分别贡献0.14%和0.02%，能化板块由于在节前做多沥青造成小幅亏损。
　　动量截面：因子强度上观察，能化板块从底部上扬，多头力量来自于甲醇，沥青和pta仍然空头主导，有色板块持续下行，空头集中在铜铝上，而多头仓位集中在窄幅震荡的铅和锡，其中前期市场宏观利空因素的发酵持续影响铜的动量。净值上看，能化板块和黑色板块截面收益有所提升，其中黑色的收益来着于做空铁矿和硅铁，伴随铜和铝下行趋势的减弱，两个品种的空头磨损有色的收益。