行情回顾
　　截至5月4日收盘，PTA主力合约收于5484元/吨，环比上涨2.12%；乙二醇主力合约收于4279元/吨，环比上涨1.4%。受油价企稳反弹带动及供需结构改善，盘面反弹。
　　逻辑观点
　　PTA方面：嘉通能源及惠州新装置运行正常，整体供应量有所提升。但恒力4#、新疆中泰、福建百宏、新凤鸣5月存计划检修，在PTA新装置投产对冲现有装置检修下，PTA整体供应压力不大。需求方面，聚酯工厂减产检修计划增多，需求回落负反馈持续。考虑PTA加工费偏高位，存量及新产能有继续释放预期，但同时也面临中泰，百宏，恒力等装置检修，开工率预计在5月中下回落。综合来看，5月中上旬交割需求仍存，短期PTA底部支撑仍存，进一步下跌空间有限。
　　乙二醇方面：节后江浙开工小幅修复，近期国内乙二醇供应端一体化装置计划内停车与转产预期增多，如恒力石化、浙石化1#、海南炼化等。三季度国内大型煤化工装置存在明确的检修需要，如陕煤渭化有检修以及减产安排。
　　库存：本周PTA库存天数环比+0.4天；5.4华东主港地区MEG港口库存约106万吨附近，环比上期-8.3万吨。
　　下周行情回顾
　　聚酯：PTA供需矛盾尚不明显，短期原油企稳反弹成本支撑偏强，且聚酯大厂暂未大幅减产动作，PTA大幅回调的空间不大，仍将维持强势格局，关注TA09低多机会。随着一体化装置检修增多供应端的收缩，仍会加大库存去化力度，预计华东码头库存可以进一步下降。综合来看，从库消比走势看，未来两周去库回落明显，关注后期EG 09低位加多机会。
　　操作建议
　　TA维持回调加多节奏；乙二醇4-5月份乙二醇仍有去库预期，关注后期EG 09低位加多机会。
　　风险提示
　　油价大幅回落