本周核心观点：上周电子行业指数下跌2.74%，447只标的中，扣除停牌标的，全周上涨的标的69只，周涨幅在3个点以上的22只，全周下跌的标的372只，周跌幅在5个点以上的119只，周跌幅在10个点以上的26只。
　　伴随着四月下旬电子行业大量公司一季报发布数据不及预期，行业也进入一波新的下行调整，而且这轮板块整体估值下杀的情况比较明显，即使是业绩成长较佳的公司（譬如我们建议关注的兆驰股份、兴瑞科技）也被连带调整，行业平均估值基本又跌回了去年末以来的新低。在这种情况下，对电子板块的投资情绪盲目地悲观并没有意义，我们年初策略就提及过，电子行业今年没有板块性的大趋势，但是由于筹码位置历经一年半以上的调整，对于一些细分领域有明确突破的公司而言，反而是比较好的结构位置（譬如我们重推的奥来德等公司），考虑到这轮杀跌相对充分，我们维持行业“超配”评级。
　　某种程度来说，2023年Q1似乎是电子行业这么多年来“最辛苦的第一季”，无论是投资者还是供应链都在关心“库存还要清多久？终端需求去哪里了？”，全行业陷入了罕见的焦虑状态之中。有些人可能还记得前两年的“行业历史性大缺货”，在严重的疫情下，产品缺货越严重，消费者反而越疯买，供应链恢复常态，市场买气却没了。很多人以为这是市场信心的问题，但是实际上并不是，真实的情况是：疫情带来了很多国家与地区直接的经济补贴，这种行为以及居家隔离提前透支了很多家庭的消费需求，但疫情结束后，全球经济环境景气不确定性的因素，大多数未能够有效缓解，叠加中美贸易摩擦、疫情、俄乌战争带来的对供应链的冲击，加上汇率、通膨等因素，终端消费电子市场包括主流的智能手机、NB/PC等，需求都无疑大打折扣，而最近新能源汽车的需求也全面低迷，则进一步加剧了这种需求窘迫。
　　依据Canalys最新的数据，在市场需求不均和代理库存增加影响的情况下，印度2023年第1季智能手机出货量较2022年同期下滑20%，为该市场历年首季首见，这个现象充分说明消费电子终端需求低迷并非区域性现象，而是今年全球性的跟结问题，但是结构上三星重回市占龙头，小米和Realme市占排名大幅跌落的情况也很生动地指出了：在大众市场需求趋缓的背景下，高端手机才是唯一成长通途，好在今年华为在自主替代的路径上已经小有建树，下半年行将推出的Mate 60可能会是重回千万出货量的再起之作，对供应链的整体带动空间不容小觑。
　　建议关注个股：汇创达、兆驰股份、兴瑞科技、奥来德、兴森科技、领益智造、天通股份。
　　风险提示：(1)市场超预期下跌造成的系统性风险；(2)提示关注公司相关事项推进的不确定性风险