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>> 东证期货-金工策略周报-230508
上传日期:   2023/5/8 大小:   3959KB
格式:   pdf  共39页 来源:   东证期货
评级:   -- 作者:   王冬黎
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股指市场与基差点评:
  节后两个交易日大金融板块上涨较多,带动上证50有较多涨幅,其余宽基指数则有所下跌。上证50指数较上周收涨0.28%,沪深300、中证500、中证1000指数分别收跌0.30%、0.65%和1.04%,IH 5月合约较上周收涨0.16%,IF、IC、IM的5月合约则分别收跌0.34%、0.93%和1.31%。
  各品种基差均有所走弱。IF、IH、IC、IM剔除分红的当季合约年化基差率周度均值分别为3.04%、3.92%、0.02%和-1.30%,较上周分别走弱0.03%、0.32%、0.28%、0.76%。IH与IF主力合约持仓减少,开始出现近月向远季合约移仓迹象,基差相比节前有小幅回落;IC与IM上周四修复了前期升水,上周五市场下跌,场外衍生品对冲影响再度显现,两品种基差日内有所走强。整体上股指期货的基差水平依然处于高位震荡态势,暂未有明显的套利机会。
  ★股指期货分红预测:
  成分股分红进度大部分进入董事会预案阶段,预计上证50、沪深300、中证500、中证1000在基于2022年报的分红点数分别为75.9、86.1、98.2、65.3,处于董事会预案阶段的预期分红占比分别为98%、91%、70%、72%。其中IH2305、06、09、12合约包含分红预期点数分别为0、10.9、75.9、75.9,IF2305、06、09、12合约包含分红预期点数分别为1.7、16.7、83.3、83.3,IC2305、06、09、12合约包含分红预期点数分别为11.2、45、92.6、92.7,IM2305、06、09、12合约包含分红预期点数分别为4.7、33.9、61.3、61.3。
  ★股指期货展期收益测算与持有合约推荐:
  股指期货所有品种展期策略均维持多远空近的推荐。当前IF、IH维持contango,顺期限结构思路下推荐多头持有远季合约,空头持有近月合约;IC、IM虽然维持Back结构,但back结构极浅且交割周呈现出多头移仓力量更强的特点,故依然推荐多远空近。上证50当月展期、下月展期、当季展期、下季展期的近20个交易日展期收益分别为-0.1%、-0.2%、0.1%和0.3%,沪深300的分别为-0.3%、-0.3%、-0.5%、-0.3%,中证500的分别为0.3%、0.2%、0.8%、0.9%,中证1000的分别为0.5%、0.5%、1.1%和1.0%
 
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