建筑板块持续上涨。本周建筑指数上涨1.40%，建材指数上涨0.11%，其中建筑指数跑贏沪深300指数1.7pct;建材指数跑贏沪深300指数0.9pct。建筑建材板块整体表现良好，均跑贏沪深300，我们判断建筑板块.上涨的原因: 1)建筑板块仍延续中特估主线行情，持续.上行; 2)建筑企业陆续公告一季度订单数据或经营数据，整体订单增速较为可观。建材板块在此前的回调中较为充分，本周小幅反弹。
　　政治局会议定调积极和相对宽松宏观政策。2023年4月28日，中共中央政治局会议分析研究当前经济形势和经济工作。会议指出，“当前我国经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足”，在宏观政策,上提出“积极的财政政策要加力提效”以及“稳健的货币政策要精准有力”，结合华西宏观组研究观点，我们认为今年政府工作报告将一般预算赤字率目标.设为3%，计划新增地方专项债3.8万亿，均较去年有所扩张。预计未来货币政策将继续保持相对宽松状态，各类货币政策工具优化组合、综合发力，保持资金面“量足价稳”。信贷平稳增长，预计全年22万亿元左右，社融增速在9.5%附近，从与GDP的匹配关系看，仍较为充裕。
　　房企销售继续保持增长，前端土拍仍承压。1）房企销售端：根据中指研究院数据，TOP100房企累计销售额自2022年来增速首次转正，2023年1-4月，TOP100房企销总额为2.39万亿元，同比+12.8%，继续保持增长，其中TOP100房企4月单月销售额环比下降17.4%，同比上升29.9%，市场判断为需求在4月份之前集中释放后，部分重点城市活跃度有所下行，环比有降低。2）房企拿地端：根据中指研究院数据，1-4月，TOP100企业拿地总额3150亿元，拿地规模同比13.1%，降幅较上月收窄1.88pct，降幅收窄。其中1-4月非核心一二线城市土拍市场仍以底价成交为主。以目前数据来看，当前市场热度仅限于部分高能级城市，三四线城市的房地产市场疲软恢复难度仍较大。
　　推荐3条主线:建筑大央企和一带一路、基建市政开工端建材、竣工端建材。
　　主线1:建筑大央企资产重估和一带- -路标的。经营考核指标优化，央企ROE存修复空间，带动PB估值修复，同时一带一路国家合作升级，央企在.上述地区资产及业务有望获得价值重估。目前多数央企建筑公司PB估值处于低位，虽在上一轮估值修复中有所回升，但仍有修复空间。推荐中国中冶。_产业受益标的:中国中铁、中国铁建、中国建筑、中国交建等。民企中首推金诚信。2023年是共建“一带一路”倡议提出10周年，今年将预计将举办一带一路高峰论坛、中国--中亚峰会等里程碑式大会议，预计新疆等区域开发标的以及海外工程企业中长期受益，其中北方国际、天山股份、北新路桥、新疆交建等标的产业受益。.
　　主线2:基建及市政开工端。预计基建仍是全年稳增长重要抓.手之一，1-3月基建增速保持高增，全年确定性仍然较强。推荐防水龙头东方雨虹、科顺股份、外加剂企业苏博特等，以及水泥板块海螺水泥、华新水泥和上峰水泥。疫情管控政策优化后生产企业面临不确定性减少，资本支出恢复意愿较强，且1-3月PMI超过荣枯线，需求恢复较为确定。推荐利柏特、罗曼股份、鸿路钢构等。
　　主线3:地产后周期。近期玻璃加速去库存，印证竣工端实物工作量恢复，判断地产竣工全年有望恢复，叠加保交楼预期,后周期建材核心受益。推荐建筑玻璃板块旗滨集团、金晶科技，南玻A、信义玻璃产业受益，推荐产业链上的坚朗五金、豪美新材、森鹰窗业、王力安防产业受益; C端家居建材首推伟星新材、北新建材、三棵树，箭牌家居等产业受益。
　　风险提示:需求不及预期，成本高于预期，系统性风险等。