成本：美国银行业危机持续发酵以及对经济衰退的担忧主导市场情绪，五一假期油价承压下行，但OPEC+减产预期下，原油基本面仍有支撑，布油跌至70美元/桶附近有所企稳，短期情绪有所修复，油价有所反弹，但宏观风险仍存，预计油价反弹高度有限。原料PX方面，亚洲PX集中检修进入尾声，4月中下旬以来亚洲PX开工率逐步回升，PX供需逐步转宽松，PX支撑逐步减弱，但因5月中上旬下游PTA需求支撑偏强，且原料端更弱，PXN短期维持，中长期存压缩预期，目前PXN至438美元/吨附近。
　　供需：5月PTA整体存累库预期。因加工费偏高，5月中上PTA负荷偏高，部分装置提前重启，不排除部分装置检修推迟，加上桐昆新产能释放，以及恒力惠州新装置投产预期，预计5月PTA产量维持偏高水平；节后江浙织造负荷有所企稳回升，聚酯负反馈略有缓和，预计聚酯减产或放缓。
　　估值：偏高。PTA现货加工费至564元/吨附近，TA09盘面加工费270元/吨。
　　观点：目前PX仍处于去库阶段，经过持续大跌后，部分厂商低价有所补货，且下游PTA加工费较好，PX短期受到支撑，但供需转弱预期下，PX反弹空间有限，关注油价反弹幅度。尽管短期PTA高加工费下负荷偏高，且下游聚酯负荷继续下降，上旬PTA供需偏弱，但5月中上旬PTA部分货源交割，且供应商仍有递盘采购，PTA相对抗跌，如果成本端企稳反弹，短期PTA价格重心仍受支撑，但中长期供需偏弱预期下反弹高度受限