◆美豆：巴西大豆收割进入尾声，短期供应压力仍较大，但升贴水近期有企稳迹象，或预示巴西卖压交易已进入尾声。美国种植进度略超预期，但天气预报显示中西部有零星降雨及冷空气，或不利于大豆播种。短期美豆大跌后后续有交易天气可能，预计将企稳转为震荡。
　　◆国内供给：据钢联统计，第16周国内111家油厂大豆实际压榨量为153.93万吨，较预估高3.51万吨，开机率为51.73%；截止4月28日当周，2023年第16周，全国大豆港口库存为371.22万吨，较上周增加41.18万吨；豆粕库存为23.84万吨，较上周减少3.25万吨；菜粕库存2万吨，较上周减少1.12万吨。清关加快，港口大豆库存增加；豆菜粕库存小幅去化，预计五一后有累库可能。
　　◆国内需求：第16周国内豆粕市场成交不错，周度成交153.9万吨，较上周增加13.41万吨；其中现货成交64.61万吨，远月基差成交89.29万吨。本周豆粕提货量为77.225万吨，较上周增加8.68万吨。临近五一，中下游企业备货积极性较高，提货压车情况严重。随着后续气温回升，下游消费好转，提货有继续好转可能，短期消费预计向好。
　　◆观点小结：美豆方面，虽巴西卖压仍较大，但升贴水近期有走稳迹象，或预示卖压交易接近尾声；美国中西部后期将迎来降雨及冷空气，或不利于播种，关注后续是否有交易天气可能，短期美豆预计转为震荡。国内方面，豆粕短期供需双旺，下游消费好转，通关加快导致油厂开机率回升，但我们预计供应端增量将覆盖需求端，五一后豆粕有累库预期；菜粕方面，消费同样好转，但供应增量较大，预计五一后跟随累库。短期国内蛋白粕有跟随美豆交易天气可能，建议观望或关注短多机会。