1、供给：4-6月大豆进口预估750（-100）、1000（+100）、945（+50），预报累计2695万吨，预报累计同比3.7%，预报累计环比17.1%。3-6月油菜籽进口预报依次为55、40、45、40(+3)万吨，累计环比-24.7%，累计同比374.7%。
　　2、需求：4月21日当周，国内主流油厂豆粕隐性库存540万吨，环比-2.16%，同比-7.85%。国内主流油厂豆粕未执行合同244万吨，环比-9.00%，同比-21.00%。
　　3、库存：4月21日当周，国内主流油厂豆粕库存22万吨，环比-20.00%，同比-27.00%。
　　4、基差：2023年05月05日豆粕活跃合约基差682元/吨(周环比+77),菜粕活跃合约基差193元/吨(周环比-43)。
　　5、利润：2023年05月04日进口榨利美湾豆-267.77元/吨（周环比140.73），美西豆-291.05元/吨（周环比117.45），南美豆66.65元/吨（周环比219.83），加菜籽-454.27元/吨（周环比408.61）。
　　6、总结：本周公布23/24作物年度首次供需预估，市场震荡，等待报告指引。短期，南美大豆供应压力阶段性出尽。阿根廷天气利于大豆收获，巴西大豆出口升贴水报价低位震荡，美豆播种顺利进度偏快，原油弱势，豆类海外市场偏弱运行；进口大豆到港卸货逐步恢复，5、6月到港压力大；下游饲料养殖需求备货，豆粕库存走低。料市场延续震荡，等待供需报告指引。中期，持续关注美豆播种进度，以及生长优良率，料面积终值上调，单产预估上调，美豆下跌周期信号增强。7月以后买船陆续完成。下游需求季节性筑底反弹，留意养殖利润修复情况，目前看修复幅度不太乐观。长期，南美豆总体丰产，出口旺季升贴水走低。美豆23/24产量预增，全球豆类市场供给预增。需求周期性回落，蛋白粕价格料偏弱运行。
　　操作建议：期货：逢高空；9-1反套，天气异常或下游需求好转时，改为9-1正套。期权：观望。
　　风险因素：国际局势动荡；中美关系恶化；南美天气恶化；中国需求超预期