策略推荐：布局牛市价差策略把握中期反弹行情
　　股指方面，中外重要事件落地，市场成交额恢复，资金聚焦中特估进攻。参照大金融异动的历史规律，在上涨阶段多处于行情阶段尾部，资金补位低估值往往是题材概念熄火的标志。同时另外一些风险信号同步出现，如AH溢价升至150附近，暗示A股央企指数过度反弹，融资资金5日流入拐点出现显示风格可能转变，此时需要防范红利指数调整的潜在可能。操作层面，短期暂且观望，等待风格再平衡之后低吸成长的机会。
　　期权方面，市场情绪指标变化节奏上具有明显差异，50、300标的相关期权持仓量PCR周初上行幅度较强，周五持平；成长板块标的持仓量PCR周初涨幅放缓，直至周五偏弱。期权成交额整体回落，市场并未有交投情绪方面的明显提升，这表明不论是在避险还是反弹维度，资金均未做明显布局。目前中证1000成交额PCR/成交量PCR指标距离低位还有空间，我们认为指数的调整对应着进场的时机，可逢低布局1000标的的超跌反弹行情。基本面方面，美国非农数据再超预期，美元指数下行，纳指上涨；伴随着美联储加息放缓，国内出口强势，二季度经济基本面逐步修复，外资有望重新关注A股。上周权重股拉升指数，但市场整体赚钱效应不佳，此时不宜继续追涨价值；等待成长板块调整充分后，公募一季报中显示TMT板块股票仍有加仓空间，届时期权端建议积极布局牛市价差组合把握中期成长相关标的趋势行情。
　　上周期权隐含波动率短暂冲高后持续走弱。从加权隐含波动率维度，目前50、300标的相关期权品种隐波均已经接近历史100日隐含波动率的1%分位低水平；标的行情偏向强势，隐波自然回落。反观成长板块标的隐波，同样冲高回落后，下行走势有所企稳，等待行情修复后，做空隐含波动率策略可重新进场。目前偏度指标较为纷乱，重点关注500ETF期权偏度左偏明显，相比于1000股指期权，500标的对冲意愿更强。
　　风险因子：1）市场流动性持续萎缩