事件描述
　　公司发布2023年一季报，2023Q1公司实现营收25.22亿元，同比增长0.99%；实现归母净利润4.99亿元，同比增长9.66%；实现经营性净现金流3.77亿元，同比增长-63.94%。
　　事件评论
　　业绩增长符合预期，高价值业务占比提升。2023Q1公司实现营收25.22亿元，同比增长0.99%，一季度公司营收增长较慢主要系公司钢铁信息化项目确认节奏影响，此外低毛利的智慧城市较去年同期或略有下降，2023Q1公司业务毛利率40.26%，较去年同期提升7.84pct，侧面验证钢铁信息化占比提升。实现归母净利润4.99亿元，同比增长9.66%，高价值的钢铁信息化业务占比提升，带动净利润增速高于营收增速。近年来公司坚持聚焦高价值的钢铁信息化业务，钢铁信息化业务占比不断提升，虽然一定程度影响营收增长，但整体业务质量大幅提升。
　　高基数导致经营性净现金流下滑。经营性净现金流3.77亿元，同比下滑63.94%，经营性净现金流下滑较多主要系去年集中收款导致基数过高，去年开始公司采取更加谨慎的财务政策，加大资金回收力度，因此Q1资金收款相对较小。存货+合同负债59.27亿元较去年同期增加7.82亿元，在手项目仍在持续增长。受益于钢铁下游不景气，2022年开始公司加大了经营质量的管控，随着经济修复不断进行，公司下游行业景气度有望迎来拐点。
　　 PLC与机器人推进顺利，国产化持续加速。2023Q1公司与东方测控合资成立宝矿智能，自主PLC今年将逐渐由钢铁行业向采掘、电力等行业渗透。机器人业务拓展顺利，万台宝罗计划持续推进，相比过往解决方案PLC与机器人的通用性更强，未来受益于国内智能制造持续推进，PLC与机器人的需求有望持续保持较快增长，进而带动公司业务天花板不断抬升。近年来公司不断加大在高端工控业务的布局，背靠宝武集团良好的试验田，公司逐渐向国产流程工业软件龙头迈进。
　　盈利预测与估值分析：
　　预计2023-2025年公司实现归母净利润26.45、34.55、44.40亿元，对应PE 41、31、24倍，给予“买入”评级。
　　风险提示
　　1、钢铁等冶金下游景气修复不及预期；
　　2、PLC、机器人等产品拓展不及预期。