事件描述
　　公司发布2023年一季报，实现收入3.1亿元（同比-6.1%，环比-0.2%），实现归属净利润0.3亿元（同比-1.7%，环比+95.8%），实现归属扣非净利润0.3亿元（同比-4.0%，环比+551.5%）。
　　事件评论
　　公司是一家专业为集成电路、片式电子元器件等企业配套生产薄型载带系列产品及离型膜等产品的科技企业，产品主要包括纸质载带、上下胶带、塑料载带及配套盖带、离型膜、流延膜、芯片承载盘等。公司实现原纸、PET基膜、塑料粒子等原材料自产，构筑一体化产业链优势，牢牢把握客户资源优势，深耕三星机电、日本村田等重点客户，强化业务拓展，构筑客户和品牌优势。
　　市场空间广阔，发展前景向好。薄型载带配合胶带或盖带使用，用于保护和有序承放电子元器件，以实现片式电子元器件高效封装，片式元器件及表面贴装技术的繁荣带动薄型载带持续增长。预计2021年全球薄型载带市场在72.3亿左右，2025年将有望冲击100亿元。精密离型膜主要应用于MLCC（片式陶瓷电容器）、偏光片以及OCA光学胶等场景，发展空间巨大。预计2021到2025年，全球MLCC离型膜市场空间从265亿元提升至361亿元；2021年全球偏光片市场需求量为5.1亿平方米，对应偏光片离型膜市场空间为91.8亿元。
　　2022年承压，2023年有望持续改善。2022年公司业绩下滑主要系受中美贸易摩擦、俄乌冲突等影响，下游客户以去库存、谨慎采购导致公司订单同比减少。目前消费电子行业处于去库存尾声，随着终端消费回暖，以及新产能放量，公司有望迎来盈利改善。2023Q1，公司毛利率与净利率分别为32.4%与10.2%，同比变化-0.1 pct/+0.5 pct，环比变化+5.5pct/+5.0 pct，发展趋势持续向好。费用方面，2023Q1公司销售费用同比下降31%，主要系报告期内招待费及计提股权激励和持股计划费用减少所致；研发费用同比下降48%，主要系报告期内计提股权激励和持股计划费用等减少所致；财务费用同比增长95%，主要系报告期内受汇率波动影响，本期为汇兑净损失，去年同期为汇兑净收益。
　　产品向高端领域不断拓展，发展潜力巨大。纸质载带，公司逐步增加01005压孔纸带专用设备，提高高附加值产品如打孔纸带、压孔纸带的产销量；塑料载带，新增滚轮机生产线陆续投产，至此公司已经投产的塑料载带生产线达到70条；离型膜，公司MLCC离型膜实现了向国巨、华新科、风华高科、三环集团等主要客户的稳定批量供货，在韩、日系大客户端的验证也在按计划推进。公司生产的用于偏光片制程等其他用途的进口替代类高端离型膜也实现了批量出货。
　　公司是国内薄型载带领域的龙头公司，打造起一体化、强研发、重客户的核心竞争优势。受益于下游需求释放及国家政策扶持，薄型载带及离型膜国产替代市场广阔。预计2023-2025年归属净利润分别为3.1/5.8/8.2亿元，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　1、下游需求不及预期；
　　2、汇率波动的风险