铁矿4月在减产压力下承压加重，后半月大幅补跌。澳巴西发运短暂探底后快速修复，目前处于中性发运水平，根据澳洲矿山季报显示，一季度发运总体偏高，能够完成全年发运目标，后期发运大概率重回高位。铁水产量见顶后减产力度偏慢，非主流区域钢厂在亏损压力下兑现检修减产，主流区域钢厂生产偏刚性，成本下移也将一定缓解减产节奏。同时补库需求在弱势行情下更难释放，铁矿需求将保持弱稳，目前处于减产初期，对钢材供需平衡的改善力度有限，产业链整体负反馈逻辑暂未结束，在年中政策面暂无新动向之前，铁矿下方仍有跌价空间，但700下方追空需谨慎。