本报告导读：
　　公司是国内会展龙头，拥有会展业全产业链资源。疫后放开后公司蓄力待发，叠加各地积极出台政策促进会展行业的发展，23年公司有望迎困境反转。
　　投资要点：
　　维持增持。考虑到一季度业务复苏较慢，下调23/24年EPS为0.28/0.35元（前值0.29/0.40元）,新增2025年EPS为0.41元。给予2023年行业平均的42xPE估值，维持目标价为12元，维持增持。
　　业绩简述：公司2022年营业收入7.73亿元/-16.42%；归母净利润1.15亿元/-4.58%；扣非净利润1.38亿元/+14.72%。23Q1营业收入5380.09万元/+34.43%；归母净利润-891.41万元/去年同期-8046.76万元，亏损缩窄;扣非后归母净利润-3486.69万元。
　　坚定推进两大战略，产融持续拓宽布局。公司聚焦会展主业，以“会展中国”和“数字会展”为两大发展战略，进一步优化产业链布局，拓展业务经营模式，不断提升会展业务核心竞争力。此外，通过股权投资的形式，公司持续加快战略布局，不断丰富会展产业链，有望贡献业绩增量。
　　22年经营不具参考性，23年蓄力待发叠加政策支持有望困境反转。2022疫情超预期影响，主承办的多个项目取消或延期，故年度经营不具参考性。会展行业因人数要求是疫情放开较晚的行业，补涨逻辑强。22年底防疫政策优化后，公司积极准备于23年3月份正式运营，叠加各地积极出台政策促进会展行业的发展，公司有望迎困境反转。
　　风险提示：宏观经济下行，消费者信心减弱；拓店进展缓慢。