核心观点
　　4月24日，公司发布2023年第一季度报告，在去年业绩强劲增长的基础上实现持续稳健增长，产能利用和经营效率不断提升。各版块业务克服全球投融资环境影响，继续保持稳定增长，新分子种类相关业务发展强劲。预计随着公司一体化服务模式持续完善，经营效率不断提高，叠加全球医药研发需求不断增长，各版块业务将在2023年持续稳步发展，维持核心推荐。
　　事件
　　公司发布2023年第一季度报告
　　4月24日，公司发布2023年第一季度报告，实现：1）营业收入89.64亿元，同比增长5.77%；2）归母净利润21.68亿元，同比增长31.97%；3）扣非归母净利润18.69亿元，同比增长9.02%；4）non-IFRS归母净利润23.42亿元，同比增长14.10%；5）基本每股收益0.74元。
　　简评
　　一体化模式持续发力，强劲增长基础上持续稳健增长2023Q1，公司在去年业绩强劲增长的基础上实现持续稳健增长，主要得益于客户对公司的服务需求持续增长，以及强劲的客户粘性。公司持续完善独特的一体化、端到端的CRDMO和CTDMO服务平台，产能利用和经营效率不断提升，带动利润端实现稳定增长，增速超过收入端。2023Q1，公司新增客户超过310家，活跃客户超过6000家，全球各地的客户对公司的服务需求持续增长。23Q1公司来自美国客户收入54.1亿元，同比增长3%，剔除特定商业化项目后同比增长22%；来自欧洲客户收入14.4亿元，同比增长19%；来自中国客户收入16.7亿元，同比增长5%；来自其他地区客户收入人民币4.4亿元，同比增长12%。
　　保持强劲客户粘性，独特业务模式发挥协同效应。2023Q1，公司99%的收入来自原有客户，达88.8亿元，同比增长7%，剔除特定商业化项目后同比增长18%；来自新增客户收入0.8亿元。来自于全球前20大药企收入31.5亿元，同比下降17%，剔除特定商业化项目后同比增长1%，主要受到项目季度间波动影响，预计今年将稳健增长。来自于全球其他客户收入58.2亿元，同比增长25%，其中来自生物技术企业客户收入同比增长53%。
　　公司独特的业务模式，以及横跨药物开发价值链的独特定位，使得公司能够“跟随客户”、“跟随分子”，并实现更大的协同效应。23Q1使用公司多个业务部门服务的客户贡献收入79.5亿元，同比增长7%，剔除特定商业化项目后同比增长21%，占公司收入比例进一步上升至89%。
　　克服高基数及全球投融资环境影响，各版块业务稳步发展
　　化学业务（WuXi Chemistry）：一体化模式驱动持续增长，新分子种类相关业务发展强劲。23Q1化学业务实现收入64.3亿元，同比增长5.1%，增速放缓主要由于去年同期新冠商业化收入较高所致。剔除新冠商业化生产项目后，化学业务收入同比增长21.8%。经调整non-IRFS毛利润28.9亿元，同比增长17.1%，经调整non-IRFS毛利率44.9%（+4.6pp），主要由于经营效率提升所致。
　　小分子药物发现（R）服务方面，公司23Q1收入18.93亿元，同比增长8.5%，受全球投融资环境影响增速相对放缓。公司过去12个月完成了超过42万个定制化合物合成，赋能早期小分子新药研发客户，并成为公司下游业务部门重要的“流量入口”。一季度公司赢得分子总计258个，包括1个商业化阶段的新增分子。
　　工艺研发和生产（D&M）方面，公司23Q1收入45.39亿元，同比增长3.8%，剔除特定商业化项目后同比增长30.0%。其中，新分子种类相关业务（TIDES）收入5.4亿元，同比增长44.1%。目前D&M管线累计达到2590个，包括55个商业化项目，57个临床III期，301个临床II期，以及2177个临床I期和临床前项目。新分子能力建设方面，TIDES业务的D&M业务服务客户数量达到112个，同比提升22%；服务分子数量193个，同比提升28%；服务收入4.2亿元，同比增长69.1%，保持强劲增长。
　　测试业务（WuXi Testing）：克服全球投融资环境影响，收入稳步增长。23Q1测试业务实现收入14.5亿元，同比增长13.6%，增速放缓主要由于实验室分析及测试服务受全球投融资环境影响，收入增长放缓所致。
　　经调整non-IRFS毛利润5.3亿元，同比增长15.6%，经调整non-IRFS毛利率36.3%（+0.7pp），盈利能力基本持平。
　　实验室分析及测试服务方面，公司23Q1收入10.5亿元，同比增长15.9%，克服全球投融资环境影响实现稳定增长。其中药物安全性评价业务收入同比增长24%，保持了亚太安评业务行业领先地位。医疗器械测试业务显著恢复，2022年收入同比增长33%。以美国为主要运营基地的医疗器械测试业务收入同比增长14%，受欧盟MDR政策延期影响，需求释放速度回归正常水平。
　　临床CRO及SMO服务方面，公司23Q1年收入4.0亿元，同比增长7.7%，其中SMO业务收入同比增长16.9%。临床CRO业务Q1合计为约150个项目提供服务，助力客户获得6项临床申请批件。SMO服务继续保持中国行业第一的领先地位并持续发展，截至2023Q1末覆盖全国约150个城市的超过1000家医院，赋能13个创新药产品获批上市。
　　生物学业务（WuXi Biology）：新分子种类相关业务快速发展，推动板块增长。23Q1生物学业务