燃油:★;夜盘FU09合约收2713元，跌260元/吨，外盘贴水高位; LU08收3554元，跌286元/吨，外盘贴水大幅上涨。新加坡5月3日当周重油库存录得2061.9万桶，环比下降244.1万桶，降幅10.6%，降至5年均值下方。高硫燃油:供应端，OPEC中东大国自愿减产,俄罗斯延长减产、燃油出口环比略有下降,支撑高硫;需求端,二次加工以及脱硫装置经济性回落，炼厂投料(酸油和原料)以及海运需求预计小幅支捍;逐渐进入夏季发电旺季，南亚、中东高硫燃烧需求增加。中期来看，随着供应端边际下降，以及季节性发电等需求的提升(中东自愿减产下，新增炼厂酸油投料以及发电的共振)，裂解价差有小幅增长空间。低硫燃油:供应端，前期科威特炼厂停车、汽柴原料有分流,暂有支撑，但未来预期仍较为宽松;需求端，由于在运船舶量高位，船燃需求有支撑，但航速相对偏低，因此支撑有限;低硫燃油估值处于中底位,短期因成品油分流等因素而暂有支撑,但随着汽柴价差走弱、支撑减弱，且长期来看，供应端相对宽松,低硫裂解价差预计维持低位。策略方面，高硫因供应端收紧以及需求提升，近期高硫裂解价差大幅修复，前期做多裂解价差头寸可逢高减仓，留底仓等待发电季节性的兑现。