核心逻辑：海关总署公布的炼焦煤进口数据显示，3月我国共进口焦煤964.7万吨，环比2月增39.5%，同比增156.4%，虽然高频数据已让市场对3月进口改善存有一定预期，但接近一千万吨的单月进口量依然超出市场预期，也奠定了焦煤供需宽松的基本格局。在基本面弱势的背景下，4月下旬开始，煤、焦、钢产业链的负反馈有启动迹象，使得焦煤除了供应端压力外，需求端的悲观预期成为另一大主要利空，压制焦煤期货价格持续受5日线压制，均线空头排列。周度产业数据方面，根据钢联统计，4月28日当周，110家洗煤厂精煤日均产量67.09万吨，环比大增3.65万吨；焦化厂焦炭日均产量合计117.4万吨，较上期持平。整体来看，焦煤在供需宽松的大周期下，正经历下游负反馈的小周期，焦煤期货短期内反弹驱动不足，预计延续弱势运行，操作上可维持偏空思路对待，下方支撑参考1250点，重点关注节后铁水产量的走势。