品种：动力煤（ZC）
　　日内观点：震荡偏弱中期观点：下跌
　　参考策略：观望
　　核心逻辑：本周，动力煤港口报价先抑后扬，截至4月27日，秦皇岛港5500大卡报价995元/吨，周环比下跌20元/吨。本周，动力煤延续供强需弱格局，国内煤矿产量月底虽有小幅收缩，但在进口端的补充下，整体供应维持良好水平，相较而言需求端带来的支撑有限。具体来看，一方面电厂煤炭需求近期受北方降温影响跌势放缓，但整体依然处在淡季回落阶段。根据CCTD统计，周内二十五省电煤日耗在略高于500万吨水平震荡，高于往年同期，但电厂、港口煤炭库存仍在攀升，显示当前需求的绝对水平弱于供应。另一方面，月内非电行业的建材、化工品价格不断走低，压制下游开工积极性，部分行业出现负反馈迹象，叠加煤炭市场氛围仍未改善，用煤企业坚持刚需补库，采购需求释放有限。总的来说，在目前国内煤炭高库存背景下，动力煤延续供强需弱格局，导致终端用户继续看空后市，对高价煤接受意愿较低，预计短期内动力煤仍会延续低位运行，中长期内最大不确定性在于厄尔尼诺效应对气温的影响程度。