乘用车板块业绩分析（据申万二级指数分类）
　　一季度乘用车板块总体盈利承压，二季度汽车行业需求或逐步平稳。2023年伊始由特斯拉引领的价格战仍在持续，主要车企在当前时点选择以价换量的不在少数，预计价格战将贯穿全年，整车企业盈利能力整体承压。而随政策面导向巩固和扩大新能源汽车发展优势，以及上海车展后车企新品投放加码，预计二季度汽车行业需求将逐步平稳。
　　垂直整合成本优势显现且快速迭代产品矩阵完善的车企或首先胜出。比亚迪随王朝、海洋不断扩大基本盘，腾势、仰望成功实现品牌向上，公司量价齐升逻辑持续兑现，全球电动车龙头地位将更加稳固。长城汽车深耕智能电动化，自身alpha属性较强，魏派从蓝山开始全面新能源化，外加哈弗推进新能源网络建设，转型成效或逐步显现。
　　投资建议：
　　持续看好稳增长基调下汽车产业链疫情后的全面复苏行情。
　　1）政策引导预期叠加新车产品周期，二季度销量有望加速增长。4月28日政治局会议提出“巩固和扩大新能源汽车发展优势”，而4月底上海车展结束后主要车企新品陆续推出，预计二季度整车销量有望加速增长。
　　2）自主品牌加速向上，“智能电动”引领国产车走向高端。自主品牌积极布局品牌向上战略，比亚迪“仰望”车展关注度极高，长城、吉利、长安等都在混动/纯电产品方案以及渠道上坚定升级转型，国内整车及供应链制造能力持续积累有望溢到海外。
　　3）乘用车、零部件等板块将迎来盈利修复区间。汽车行业原材料依赖度高，伴随大宗商品（铝、铜等）价格回落，汽车制造成本有望普降。虽然价格战或将持续，但行业也将聚焦降本增效，乘用车、汽车零部件等板块毛利率将有机会迎来向上修复区间。
　　4）继续看好在新能源产业链具有良好布局的主机厂和零部件公司。新能源车购置税免征政策延续，叠加去年受疫情影响导致的低基数，二季度汽车销量和业绩依然有稳定的支撑，继续看好在新能源产业链有良好布局的主机厂和零部件公司。
　　整车方面，推荐长城汽车、长安汽车、比亚迪，建议关注广汽集团、理想汽车等；零部件方面，推荐中国汽研、英搏尔、隆盛科技等，建议关注经纬恒润、科博达、银轮股份、松原股份、明新旭腾、保隆科技。
　　风险提示：
　　政策刺激不及预期；核心零部件短缺抑制产能释放；乘用车终端需求复苏不及预期；技术迭代产品推新不及预期。