★一周复盘：风险充分释放
　　本周（04.24-04.28），两市日均成交额11002亿元，环比上周(11240亿元)减少238亿元，节前成交持续有所缩量。主流宽基指数分化明显，上证股指领涨，深市与创业板普跌。本周一级行业涨跌各半。AI概念持续推高，传媒行业涨幅高达9.51%。一季度券商业绩大幅反弹，非银金融涨幅4.12%，而电子、计算机和通信等行业持续回撤，跌幅较大。风格层面，本周价值风格跑赢成长，市值风格偏大盘。利率方面，本周十年期国债收益率小幅下行，一年期国债收益率小幅下行，利差扩大0.5个BP。资金流向方面，北向资金本周累计净流出65.75亿元，4月合计净流出45.53亿元。通过ETF入场的资金呈现逆势流入态势，跟踪沪深300指数的ETF份额本周增加13.2亿份，跟踪中证500的ETF份额增加8亿份。跟踪中证1000的ETF份额本周增加56.1亿份，随着行情回暖，被动资金开始入场。
　　★下周观点：政治局会议基调积极，市场或重启上涨
　　总体上，我们认为今年经济修复分化明显，传统项目和新兴项目、制造业和服务业之间有较大的弹性差。但加总之后的总量却不差，价格因素导致的名义增长偏低的问题将在PPI企稳回升后得以缓解。最为重要的是，政治局会议透露出清晰的信号，后续仍将调动资源、激活市场、促进就业。在此情况下，我们认为市场对于短期增长的弱式定价或将度过最激进时段。事实上五一假期的旅游出行火爆，指向了当前内需消费仍有相当韧性。我们认为对中国经济无需过度悲观。市场的风险偏好已经随着政治局会议召开迎来明显修复，当前空头情绪基本释放完毕，预计五月份市场将迎来上涨。
　　★风险提示：
　　美联储紧缩超预期，海外地缘风险加剧。