计算机行业2023年4月回顾。截至4月28日，计算机（中信）指数从3月底的6693点下跌到6240点，跌幅6.76%；同期上证指数从3273点上涨到3323点，涨幅1.54%；沪深300从4051点下跌至4029点，跌幅0.54%。创业板指从2400点下跌至2325点，跌幅3.12%；科创50从1082点上涨至1088点，涨幅0.59%。
　　大模型能够给应用效果带来大幅提升。根据联想控股官微，AI大模型则具备更高的数据处理能力，能够在大量数据中寻找客观事物的相互联系，且可以排除噪声、异常值和缺失数据的影响，形成更好的预测和决策能力。AI大模型是人工智能迈向通用智能的里程碑技术，具备通用性的AI大模型可以高效灵活适应多样化、碎片化的应用需求，为各行各业智能化升级提供强劲的生产力工具。根据科大讯飞4月20日投资者调研纪要，大模型本身对C端硬件的重要价值就是后端理解能力的提升，每一个智能终端的人机交互会更便捷、更自然、更有深度。各种智能硬件、智能家居设备，前端的能听会说到后端的能理解会思考融为一体后，将给用户人机交互体验带来极大提升。根据阿里巴巴官微，阿里CEO张勇表示，面向AI时代，所有产品都值得用大模型重新升级。AI大模型的出现是一个划时代的里程碑，人类将进入到一个全新的智能化时代，就像工业革命一样，大模型将会被各行各业广泛应用，带来生产力的较大提升，并深刻改变我们的生活方式。我们认为，AI大模型对于现在众多行业应用都有望带来使用体验和效果的大幅提升，未来各领域相关应用升级或持续加速进行。
　　 AI大模型卡口级应用仍需要有深厚经验、数据积累。根据金沙江创投官微，大模型终究是需要细分场景的数据和规则的，在特定场景中需要大量专门优化通用大模型来提升生成质量，并且符合这个专业场景的可控输入和输出才能真正的落地使用。根据投中网官微，第四范式创始人兼CEO戴文渊就指出，大模型的数据分两个层面，一个是通用大模型的数据，一个是一些细分领域的数据。后者更大程度上需要特定的“领域”的概念，因为这部分的数据就是这个领域的壁垒所在。根据《2023爱分析〃AIGC市场厂商评估报告》，厂商需同时具备以下能力，以实现具体场景的应用落地：厂商需要能利用行业know how，结合自身在AI领域的技术积累，微调通用预训练大模型。另一方面，能够充分利用自身在特定行业的数据和语料积累，在微调后的大模型基础上，结合行业化、场景化数据进行进一步训练，以提升大模型针对特定行业及应用场景的模型表现，生成符合一定要求和标准的内容，训练出真正适合特定行业及应用场景的专业大模型。我们认为，如果想要在细分场景推出合适的大模型应用，同样需要拥有这些细分领域的数据和经验积累，只有掌握了行业know how的公司，才能够推出真正的AI大模型卡口级应用。
　　建议关注拥有行业know how的细分领域龙头。正如我们上文所介绍的，拥有行业know how的公司，最有可能推出相关领域的AI大模型卡口级应用。例如金山办公，金山办公把自己定位成一个大模型的应用方，这就意味着其可以接受很多需求方和技术提供者。金山在合作方通用大模型的基础上，微调出专属的大模型。从其垂类业务来看，在国内Office体系内，金山办公占据国内最大的市场份额，一些技术服务商很愿意和金山合作。例如科大讯飞，科大讯飞AI技术已通过系统性创新的方式深度应用于教育、医疗、办公智能硬件、智慧城市等领域。5月6日科大讯飞就将发布讯飞AI学习机、讯飞听见、讯飞智能办公本、讯飞智慧驾舱、讯飞开放平台等5项应用成果。又例如石基信息，石基集团是业内领先的大消费行业技术服务商，也是全球最主要的酒店信息管理系统全面解决方案提供商之一。石基集团将与阿里云探索构建酒旅行业的专属大模型，如对酒店运营数据进行深度分析与挖掘，从而优化酒店业务布局、改进服务流程，为顾客提供预订、入住、结账等全流程的体验升级。我们认为，在大模型应用逐渐落地的当下，建议关注拥有行业know how的细分领域龙头。
　　5月建议关注：金山办公，科大讯飞，航天信息，石基信息，云从科技-UW，恒生电子
　　风险提示：AI技术发展不及预期的风险。