假期出行需求集中释放，铁路与航空最受益
　　劳动节假期是春节后首个小长假，并且假期长达5天，提供了中长途出行基础。同时，今年清明假期仅1天，积攒的旅游和探亲需求在五一假期集中释放，进一步推高了客流水平。据交通部，假期期间（4/29-5/3），全国铁路、公路（不含私家车）、水路、民航发送旅客总量2.7亿人次，同比增长163%；高速公路小客车流量达到2.8亿辆，同比增长102%。相较于19年同期，铁路、民航日均客流增长22%、4%，是最受益的出行方式；高速公路日均小客车流量增长25%，因维持免费通行，不受影响；公路（主要为城际巴士）日均客流下降29%，主因私家车分流其客源。推荐：京沪高铁、广深铁路A+H、三大航A+H（国航、南航、东航）、春秋航空、吉祥航空。
　　航空：民航需求显著释放，看好暑运旺季航司盈利表现
　　民航需求在“五一”假期得到明显释放。根据央视新闻，假期5天民航预计发送旅客941.5万人次，日均发送188.3万人次，比19年同期日均增长4.2%，比22年同期日均增长507.4%。同时根据飞常准数据，今年“五一”假期日均航班量达到14453班，相比2019年“五一”假期提升0.4%，其中国内航班提升14.5%，国际+地区航班恢复至39%。我们认为长距离出游需求或将在暑运旺季得到进一步释放，我们看好民航需求持续修复，伴随国际航线回暖以及经济舱全票价改革，暑运旺季航司有望迎来盈利突破。
　　高速公路：车流量超2019年水平，私家车分流城际巴士客源
　　假期期间，高速公路对7座及以下小客车免费通行。受出行复苏与免费通行驱动，全国高速公路车流量达到3.1亿辆，日均车流量达到6209万辆，同比增长102%，较19年同期增长21%（交通部）。假期车辆构成以小客车为主。小客车流量达到2.8亿辆，同比增长125%，较19年同期增长25%。受私家车保有量增长的影响，自驾出行持续分流城际巴士客源。假期期间，全国营运性道路客运量（主要为城际巴士）达到1.6亿人次，日均发送3262万人次，同比增长99%，仅恢复到19年同期的71%（交通部）。
　　铁路：客运量超2019年水平，出游热度高涨
　　假期期间，全国铁路发送旅客9088万人次，日均发送1818万人次，在低基数上同比增长464%，较19年同期日均增长22%（交通部）。据国铁集团，假期实行高峰列车运行图，日均开行旅客列车1.08万列，较日常增加1800余列，较19年同期增长21%。铁路客运量增速与运力供给增速相近，显示客座率或已恢复到疫情前的高位。据12306网站，假期期间，北京往返上海的高铁班次平均为44.0对/天，较到19年同期（42.5对/天）增长3.5%；商务座/一等座/二等座票价较19年同期票价上涨约22.3%/7.6%/10.1%。部分线路增开夜间高铁，也成为假期的亮点。
　　风险提示：经济低迷，全球疫情超预期，贸易摩擦，油汇风险，竞争恶化