2023年4月指数冲高回落，沪指站稳3300点。月初指数震荡走强，沪指一度逼近3400点，但随后见顶回落，走出五连阴，临近月末，沪指小幅震荡修复，最终沪指站稳3300点。截止4月28日，上证指数月K线上涨1.54%、深成指月K线下跌3.31%、创业板指月K线下跌3.12%，科创50月K线上涨0.59%。个股板块跌多涨少，传媒、建筑装饰、非银金融、石油石化和银行等板块上涨，基础化工、电子、计算机、商贸零售和食品饮料等板块跌幅居前。
　　2023年5月份行情研判：不改上行势头。从5月份的市场环境来看，海外市场方面，全球经济增速放缓，欧美制造业表现分化。美联储5月或再加息25基点，加息或已接近尾声。国内市场方面，一季度经济数据修复加快，不过4月PMI指数降至荣枯线下，指向我国经济恢复基础仍不牢固，但随着后续政策力度持续加码，以及市场需求的逐步释放，我们预计5月份经济数据将有望延续回暖态势。而政治局定调基本与近期国常会、央行等多个会议的基调保持一致，强调稳经济的重要性，均为后续的经济工作提供政策指引，也有助于提振市场情绪。资金面方面，随着政治局会议继续强调稳经济的重要性，我们预计后续货币政策在总体有力的基础上，精准结构性宽松趋势将延续，不排除后续继续降准，5月份资金面将维持合理充裕。业绩方面，一季度上市公司业绩彰显韧性，多数行业净利润维持正增长。往后看，随着经济稳增长政策逐步发力，内需渐进修复以及地产对企业的制约逐步缓解，企业盈利能力有望在后续逐季改善，一季度可能为企业盈利的全年低点。技术面来看，4月指数冲高回落，但最终沪指仍站稳3300点。随着国内经济延续企稳回升态势，4月政治局会议积极的政策信号释放，两市交投维持活跃，预计指数或不改上行势头，关注量能变化、北向资金流向以及板块轮动。
　　操作上建议关注政策发力方向、高景气板块的投资机会。板块上建议关注金融、建筑装饰、食品饮料、家用电器、医药生物、有色金属、电力设备、TMT等板块。
　　行业配置：超配建筑装饰、食品饮料、电力设备和TMT。综合市场以及基本面等因素，我们认为，在行业配置上，5月建议超配：建筑装饰、食品饮料、电力设备和TMT等。
　　风险提示：内需恢复不及预期，加大经济稳增长压力；美联储加快加息缩表进程，收紧国内市场资金面；大宗商品价格高位运行，加重企业的成本压力，工业制造利润被不断压缩。