核心聚焦：基金保有规模环比增速转正，第三方机构“股+混合”/非货市占率稳增，表现优于银行/券商；预计外部风险事件影响下权益市场波动、投资者风险偏好较低持续影响银行代销表现；券商“股+混合”市占率稳中略降。
　　基金市场暖意初现，保有规模环比增速转正。23Q1保有规模Top100的代销机构“股+混合”保有规模合计为5.79万亿元，qoq+2.5%，或受益于经济环境、权益市场回暖带动基金净值修复，23Q1沪深300指数较上年末增长4.6%，同比+19.2pct。保有规模Top100的代销机构非货保有规模为8.25万亿元，qoq+3.0%。
　　第三方机构市占率显著提升，银行市占率降幅明显，券商市占率稳中略降。“股+混合”方面，银行/第三方/券商市占率（占Top100规模的比重）为50.7%/ 26.0% / 22.2%，环比-0.33pct / +0.32pct / -0.06pct；非货方面，银行/第三方/券商市占率为47.2% / 34.1% / 17.7%，环比-1.39pct / +1.59pct /-0.23pct。
　　第三方机构：“股+混合”、非货市占率双升，上海利得新晋上榜。23Q1第三方机构的“股+混合”/非货保有规模qoq+3.8% / +8.0%。蚂蚁/天天保有规模市占率稳中略升，“股+混合”市占率环比+0.004pct / +0.14pct，非货市占率环比+0.69pct / +0.08pct。其中，上海长量、华夏财富“股+混合”规模qoq+27.3% / +16.3%，表现亮眼；上海利得首次上榜，位居第92位。
　　券商：“股+混合”、非货市占率稳中略降，国金、湘财、中航规模增速位居前列。23Q1券商“股+混合”/非货保有规模qoq+2.3% / +1.7%；其中，中信、华泰“股+混合”保有规模维持在1200亿元以上，环比-7.6% / +4.6%；国金、湘财、中航“股+混合”保有规模分别为210/73/56亿元，环比+18.0%/ +17.7% / +16.7%。
　　银行：“股+混合”、非货市占率降幅明显，农行“股+混合”表现亮眼。23Q1银行“股+混合”/非货保有规模qoq+1.9% / +0.0%，市占率qoq-0.33pct /-1.39pct。其中，招行“股+混合”保有规模为6339亿元，环比+2.2%，市占率环比-0.04pct；非货保有规模为7946亿元，环比+9.6%，市占率环比+0.18pct。农业银行“股+混合”保有规模高增，环比+63.6%至1768亿元，市占率环比+1.14pct至3.1%；广发银行“股+混合”规模qoq+12.9%至236亿元，市占率环比+0.04pct。
　　投资建议：23Q1权益市场回暖带动净值修复，助力保有规模增速转正，建议持续关注宏观经济回暖态势下居民收入提振、投资风险偏好持续改善带来的券商财富管理资金增量，推荐广发证券、东方证券、中金公司、中信证券。
　　风险提示：基金赎回风险，市场波动风险，政策风险