投资要点：
　　公司为锂电设备龙头企业，看好2023年海外锂电订单增速。维持23-24年EPS为2.27、2.98元，新增25年EPS为3.48元。基于行业可比估值，给予23年20倍估值，下调目标价为45.4(-22.6)元，增持。
　　业绩符合预期，订单大幅增长带动营收利润双增。22年营收139.3亿/+38.8%，归母23.2亿/+46.3%；毛利率37.7%/+3.7pct，净利率16.6%/+0.8pct。22Q4营收39.3亿/同比-3.8%/环比-13.6%，归母6.5亿/同比+12.3%/环比-23.5%。23Q1营收32.7亿/同比+11.9%/环比16.7%，归母5.6亿/同比+62.6%/环比-13.7%。
　　在手订单充足，电芯销售紧俏。22年新签订单金额达260亿元/+39%，创历年新高；合同负债103亿/+162%；存货124亿/+59.53%。据高工锂电，部分头部电池供应商2023年释放的产能已在22Q2被下游客户锁定，预计2023年一二线品牌储能电芯仍较紧俏。预计2025年我国锂电电芯设备市场规模将增至1200亿元，其中锂电前中后段市场规模将分别上升至508亿元、415亿元以及277亿元。
　　协同多板块平台化发展，加速全球化进程。1）22年累计为宁德时代、中创新航、亿纬锂能、蜂巢能源等知名电池企业提供超过300GWh的锂电产品；2）光伏TOPCon、XBC等新技术领域与通威、爱旭、尚德等众多行业头部客户展开合作；3）3C/氢能/汽车产线/激光全面开花；智能物流系统出货量超1000台套，并进入正负极材料领域。
　　风险提示：下游锂电企业扩产不达预期