周观点：五一节前季报窗口期结束，部分企业一季度受到客观因素影响，业绩依旧承压，但随着二手房、新房的销售拐点出现，推动行业预期向上，二季度企业销售有望进一步恢复，此前板块调整则提供配置良机；同时，4月28日政治局会议，房地产相关表述未出现明显变动，预计政策友好期持续，会议强调“坚持房住不炒，因城施策，支持刚性和改善性住房需求，做好保交楼、保民生、保稳定工作”，并提出“在超大特大城市积极稳步推进城中村改造和平急两用公共基础设施建设”，后续政策或仍存放松预期。我们认为，今年消费建材核心逻辑是经营结构的转变，提升经销及零售占比，降低大B端销售模式带来的应收账款及现金流的风险，企业整体经营质量提升。当前市场信心随着地产销售回暖而提升，且一季度消费建材出货情况与复苏预期提升相互验证；另一方面进入Q2将迎来上半年小旺季，下游需求逐步复苏，地产链将由前期“强预期、弱现实”的逻辑或向“强现实”转变，板块迎来修复行情。建议关注：随着地产销售回暖以及企业出货环比改善，消费建材有望进入盈利业绩及估值双升阶段，消费建材集中度提升趋势依旧确定，消费建材龙头随着基本面的回暖仍极具配置价值，建议关注东方雨虹（4月1日《建筑与市政工程防水通用规范》开始实施，利好行业中长期发展）、科顺股份、伟星新材、蒙娜丽莎、兔宝宝、三棵树、北新建材、青鸟消防等；其次关注竣工端的浮法玻璃，3月份以来需求边际好转，行业库存连续8周下降，行业去库涨价超出市场预期，部分区域库存降至低位，行业涨价幅度加大；从供给端来看，当前行业刚刚进入盈利区间，复产生产线规模有限，同时部分窑龄到期的生产线有冷修预期，供给端保持动态平衡；而从需求端来看，深加工订单恢复加速，地产仍处于地产竣工大周期，同时在“保交楼”的大背景下，竣工需求有支撑，玻璃涨价趋势有望延续，建议重点关注旗滨集团、信义玻璃。
　　玻璃：行业去库超预期，需求修复支撑价格持续上涨。行业库存连续8周下降，多地库存下降明显，湖北、沙河等地库存降至偏低位置，本周浮法玻璃市场出货环比加速，多地厂家产销良好，价格涨幅加大。我们仍然看好上半年玻璃行情：供给侧来看，行业刚刚开始盈利，复产生产线依旧有限，而个别窑龄较高的产线存冷修预期，供给端有望保持动态平衡；需求侧来看，随着下游终端项目启动增加，终端订单预期有一定好转，工程订单边际逐步好转，家装订单需求火热，对出货有一定支撑，4/5月份为玻璃需求旺季，玻璃供需重回紧平衡状态，涨价区域有望延续；宏观层面来看，地产仍处于地产竣工大周期，18-21年地产销售面积均超17亿平，随着竣工周期到来以及“保交楼”持续推进，23年竣工端需求仍有支撑。同时，玻璃龙头企业产业链延伸渐露端倪，成长性业务占比逐步提升，逐步平滑周期波动。建议重点关注旗滨集团（当前浮法玻璃少数还在盈利的企业，成本优势明显，开春涨价，业绩弹性十足；23年光伏玻璃有望陆续投产，带来新的增量；电子玻璃渐入佳境，维持高增长）；信义玻璃（港股原片龙头），金晶科技（玻璃纯碱一体化，钙钛矿TCO玻璃引领者）。
　　消费建材：一季度压力期已过，消费建材龙头展现经营韧性。从一季报情况来看，部分消费建材企业业绩依旧承压，但消费建材龙头企业依然具备较强的经营韧性，尤其是零售端渠道占比较多/转型较快的龙头企业，随着地产销售拐点出现，Q2板块有望迎来全面复苏。我们依然看好C端家装渠道的需求复苏，预计23H1C端渠道占比较高的消费建材企业整体出货优于B端为主的企业，建议关注零售占比业务较高的兔宝宝、伟星新材、蒙娜丽莎、三棵树、北新建材等，以及将C端作为今年重要驱动力的东方雨虹，在中期23H2新房恢复趋势更为确定的背景下，建议关注业绩修复弹性较大标的科顺股份、青鸟消防等。
　　玻纤：Q2有望进入修复期，行业景气有望逐季修复。本周主要玻纤公司一季报披露结束，23Q1行业景气持续筑底情况下企业业绩承压，板块进入深度回调阶段。23Q1行业景气持续下行主要系行业传统淡季下各池窑厂库存维持高位，价格整体表现趋弱。当前行业出现积极信号，根据卓创资讯，3月行业库存约80万吨，环比2月下降2.3%，主要系三月下旬下游企业逐步开工，且风电纱市场订单较之前有所复苏，池窑厂出货略有好转，产销修复下行业库存开始下降。4月热塑及风电订单回暖，粗纱整体供需持续改善。我们认为，2023年玻纤供需两端有望好转，周期上行期有望展现顺周期特性：1）供给端，2023年行业新增产能有限，部分企业冷修技改导致产能阶段性下降；2）需求端，玻纤下游三大应用领域为风电、建筑建材、汽车领域，Q1处于传统淡季需求相对疲弱，Q2需求有望启动，风电22年招标量大增，23H2新增装机有望发力，建筑基建领域伴随房企供给端政策和“保交楼”政策推进落地，房企项目资金压力有望缓解，竣工端存向好预期。我们认为，2023年顺周期的玻纤需求或迎复苏，而国内新增产能有限，供需有望重回紧平衡，二季度有望迎来新一轮景气周期，建议