投资要点：
　　投资组合：腾讯控股、三七互娱、恺英网络、姚记科技、快手、百度集团-SW、美团-W、网易-S、完美世界、分众传媒等。
　　投资主题：游戏，AIGC & ChatGPT，平台经济互联网恒生科技，长视频，广告等。
　　受益标的：港股海外公司阿里巴巴-SW、京东集团-SW、拼多多、爱奇艺、移卡、阅文集团、美图公司、哔哩哔哩-W、猫眼娱乐、泡泡玛特、云音乐、祖龙娱乐、中手游、心动公司等；A股主要有思美传媒、电魂网络、芒果超媒、汤姆猫、冰川网络、中文在线、昆仑万维、万兴科技、吉比特、游族网络、力盛体育、遥望科技、东方时尚、浙数文化、浙文互联、零点有数、兆讯传媒、风语筑、视觉中国等。
　　投资建议：扩大内需关注文体娱乐互联网新消费，平台经济强调引领发展创造就业和国际竞争。我们认为行业的整体加配机会已现良机，基于以下三点理由：1）预计今年基本面逐步修复；2）ARVR和AIGC赛道成长预期非常明显，当下正是布局时机；3）政策支持数字经济、文化产业和平台经济发展。《扩大内需战略规划纲要》强调文化、体育、互联网+社会服务、共享经济、新个体经济领域对于促进消费发展的重要性，结合二十大关于繁荣文化产业、网络强国、数字强国的表述，以及中央经济会议支持平台经济在引领发展、创造就业和国际竞争中发挥作用，看好未来发展。
　　 ChatGPT中加入关闭聊天记录的功能，AI正在朝着更为安全的方向不断更新。4月25日，OpenAI宣布在ChatGPT中加入了关闭聊天记录的功能。禁用聊天记录时启动的对话不会用于训练和改进模型，也不会显示在历史记录边栏中。该功能可以在ChatGPT的设置中找到，并且可以随时更改。禁用聊天记录后，OpenAI会将新对话保留30天，并仅在需要时进行审核，以监控是否存在滥用行为，然后再永久删除。同时，OpenAI计划在未来几个月内提供ChatGPTBusiness。ChatGPTBusiness是为需要更好地控制其数据的专业人士以及寻求管理最终用户的企业开发新的订阅模式。设置中的新导出选项可以更轻松地导出ChatGPT数据并了解ChatGPT存储的信息。用户将在电子邮件中收到一个包含对话和所有其他相关数据的文件。随着技术的发展，数据安全的重要性凸显，AI正在朝着更为安全的方向不断更新。在AIGC和ChatGPT方面，我们建议持续关注技术发展和应用情况，把握技术催化和商业化落地带来的投资机会，重点关注：万兴科技、昆仑万维、汤姆猫、中文在线、思美传媒、美图公司、百度集团-SW、商汤-W、腾讯控股、阅文集团；皖新传媒、南方传媒、焦点科技、风语筑、利欧股份、神州泰岳、联络互动、捷成股份、掌阅科技、立方数科、元隆雅图等。
　　 2023年Q1基金传媒重仓持股速览：A股传媒基金持仓低配0.87个百分点。基金公司持仓传媒行业标的市值占基金全股票投资市值1.67%，连续两次环比上涨。在港股市场，基金公司总持传媒行业股金额为742亿，其中持腾讯控股614亿元。整体港股持仓金额高于A股传媒总持仓。截至2023年Q1统计，基金十大重仓传媒股主要覆盖游戏，互联网营销领域，三七互娱和分众传媒为前两大重仓传媒个股。在第一季度传媒个股增持端，恺英网络和华策影视位列前二：基金对恺英网络增持1.85亿股，对华策影视增持1.42亿股。
　　 2023Q1，传媒行业部分公司业绩表现亮眼。姚记科技营业收入11.88亿元，同比+17.64%；归母净利润1.98亿元，同比+116.02%。三七互娱归母净利润7.75亿元，同比+1.92%。芒果超媒归母净利润5.45亿元，同比+7.39%。皖新传媒营收入30.97亿元，同比+11.43%；归母净利润3.38亿元，同比+12.16%。恺英网络归母净利润2.898亿元，同比增长16.72%。
　　风险提示：疫情反复、技术发展不及预期、商誉风险、监管政策变化等。