事件：2023年4月28日，小熊电器发布2023年一季报。
　　2023Q1利润端高增，精品化战略助力收入业绩增长。收入端：2023Q1公司实现营收12.51亿元（+28.07%），公司产品精品化战略逐步见效，助力收入端实现快速增长。业绩端：2023Q1公司归母净利润1.65亿元（+58.27%），扣非归母净利润1.51亿元（+53.56%），利润端高速增长主因系：1）营收实现较快增速；2）做强传统品类的同时做大新兴品类，产品结构不断优化；3）原材料价格维持在相对低位，助力公司利润增长。
　　2023Q1毛净利率双升，管理费用小幅上涨。1）毛利率：2023Q1公司毛利率为39.76%（+2.59pct），或系产品结构优化导致。2）净利率：2023Q1公司净利率为13.18%（+2.52pct），净利率涨幅小于毛利率主系期间费用率提升所致。3）费用率：2023Q1销售/管理/研发/财务费用率分别为15.56/3.78/2.51/0.03%，同比-0.35/+0.79/-0.50/-0.002 pct，其中管理费用变动主要系本期咨询服务费增加所致。
　　投资建议：行业端，伴随国内经济复苏和消费者需求有望回暖，行业竞争格局不断优化，未来厨房小家电行业规模有望逐步提升。公司端，精品化战略成效逐步释放，数字化转型有利公司长期发展，布局生产端分享智能化红利，在积极推动产品出新与营销渠道拓展下，有望共同助力收入、业绩端持续快增。我们预计，2023-2025年公司归母净利润为5.09/5.90/6.77亿元，对应EPS为3.26/3.78/4.34元，当前股价对应PE为25.89/22.31/19.46倍。维持“推荐”评级。
　　风险提示：市场竞争加剧、原料价格上涨、新品研发成果不及预期等。