事件概述4月27日，公司发布22年年报及23年一季报。22年公司实现营收47.22亿元，同降5.74%；归母净利润1.25亿元，同降47.22%；扣非归母净利润0.97亿元，同降55.05%，其中22Q4营收13.80亿元，同降18.72%；归母净利润0.06亿元，同降93.52%。23Q1营收10.46亿元，同增0.05%；归母净利润0.52亿元，同增25.38%；扣非归母净利润0.37亿元，同增10.97%。
　　分析与判断22年业绩承压，23Q1归母净利润同增25%。受外部不良因素影响及公司自有品牌升级暂未实现充分效益，同时，公司为长远发展储备人
　　才，人力成本增加，研发投入加大，22年业绩承压。23Q1营收微增0.05%，归母净利润同增25%+，公司在外部不利因素减弱等背景下经营逐渐好转回正。22年公司毛利率/净利率分别53.12%/2.60%，同比+1.05pcts/-2.1pcts，分品类看，水乳膏霜毛利率高增，占比持续提升。22年水乳膏霜毛利率为48.84%，同增6.13pcts，同比显著提升。
　　该品类实现营收35.12亿元，同增8.43%，占比从18年的37.46%提升36.91pcts至22年的74.37%，高毛利品类占比提升拉动整体毛利率提升。
　　研发投入占比持续增长，全方位赋能产品品牌。公司22年销售/管理/研发费用率分别为43.05%/5.99%/1.88%，同比+2.5pcts/+0.81pcts/+0.56pcts。23Q1毛利率/净利率分别53.71%/5.21%，同比+1.05pcts/-2.1pcts；销售/管理/研发费用率分别为41.25%/6.49%/2.35%，同比-2.09pcts/+0.38pcts/+0.57pcts。研发投入占比持续增长，坚持技术创新，深耕产品研发与专业领域。公司
　　先后在上海、长沙建立科学研究中心，拥有研发团队300余人，与多所大学及机构开展持续且深入的合作，掌握多项独有技术和产品配
　　方，通过参与起草国家行业标准、开放基础研究平台、研发独有原料、配方三代一体四个维度实现研发赋能产品、产品赋能品牌。
　　自有品牌优化升级，代理业务稳步增长，自有+代理双轮驱动。公司自有+代理品牌矩阵初步形成，自有品牌方面，“御泥坊”、“EVIDENSDEBEAUTé”（EDB）、“大水滴”、“小迷糊”、“御”、“花瑶花”、“VAA”、“HPH”等多个品牌各自定位不同细分品类，产品品类覆盖面膜、水乳膏霜、彩妆、清洁洗护等，满足客户的多元化需求。代理
　　品牌方面，公司于18年推出独立开放平台“水羊国际”，通过在中国市场的全域服务能力及深度孵化品牌和溢价能力，为海外进入中国市场
　　的美妆品牌提供资本、品牌、产品等多维度的赋能，在市场、销售、渠道等维度提供全方位解决方案。
　　自有品牌方面，御泥坊推进品牌升级、优化产品体系、深耕渠道运营、丰富品牌内涵。品牌深耕盛唐文化，升级用户触点体验，塑造品
　　牌心智；构建全新产品体系，新品占比逐步提升，微800玻尿酸次抛精华、微400抗衰精华等高客单产品拉动高价格带提升。大水滴专注