公司公布2022年年报及2023年一季报：2022年公司实现营收20.26亿元，同比+36.55%，实现归母净利润0.15亿元。2023Q1公司实现营收2.58亿元，同比-26.85%，实现归母净利润-0.20亿元。
　　点评：
　　23Q1业绩承压，毛利率略有下滑。2023Q1公司业绩承压，主要系公司IDC、充电桩项目施工进度不及预期，及一季度回款不理想，应收账款坏账计提较多。毛利率端，2022年毛利率8.29%（-2.53pct），2023Q1毛利率10.31%（-1.27pct）。利润端，2022年归母净利率0.75%（+16.31pct），2023Q1归母净利率-7.73%（-8.89pct）。费用端，2022年销售/管理/研发/财务费用率分别为1.71/4.06/3.30/1.57%，同比-0.84/-1.11/-1.19/-0.43pct；
　　2023Q1销售/管理/研发/财务费用率分别为1.98/6.88/5.77/3.04%，同比0.14/+2.79/+0.67/+0.91pct。
　　转型IDC综合服务商。2022年公司在保持通信技术服务业务和物联网业务稳增长的基础上，明确向IDC综合服务商转型的战略目标。2022年，公司深度参与国家“东数西算”项目建设，与兰州新区大数据产业园业主达成战略合作伙伴关系，双方将围绕兰州新区大数据产业园（三期）项目开发、建设，产业园（一、二、三期）运维服务开展项目合作；同时成功与中国五治集团、上海电信、奥飞数据开展IDC业务合作。此外，公司投资建设“宁淮绿色数字经济算力中心”项目，建成后预计实现3960个IDC机柜，加快推进公司在数据中心业务领域的产业布局。
　　股权激励绑定核心利益，助力公司长远发展。2022年10月，公司发布股票期权激励计划，拟授予董事、高管、核心管理人员共49人股票期权数1100万份，占公司总股本6.87%。业绩考核目标如下：2022年营收不低于21亿元或净利润不低于0.5亿元，2023年营收不低于25亿元或净利润不低于1亿元，2024年营收不低于35亿元或净利润不低于2亿元。
　　投资建议：预计公司2023-2025年营业收入为26.48/35.06/41.86亿元，归母净利润为0.85/1.56/1.95亿元，首次覆盖，给予“增持”评级。
　　风险提示：项目进展不及预期，竞争加剧，业绩和估值判断不及预期