>> 渤海证券-超讯通信(603322)新股定价报告:保障无处不在的智能互联-160801
| 上传日期: |
2016/8/2 |
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| 格式: |
pdf |
来源: |
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作者: |
徐勇 |
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目前公司主要业务包括:通信网络建设、通信网络维护和通信网络优化三个方面,其收入分别占比为54.83%、42.06%和2.55%,另外还有0.54%的销售业务。公司在提供服务的基础上,还提供一系列软硬件产品,大大提高了自身业务水平,扩宽业务范围。目前公司最大客户是中国移动,其次为中国联通和铁塔公司。受益于运营商的4G 建设高峰期,公司业务呈持续增长态势。 募集项目提升公司专业化水平与市场竞争力 通信技术服务行业是从原先运营商业务中剥离出来的,目前通已经成为较为成熟的商业模式,但是国内通信服务业还还处于成长期,整体集中度不高。 公司是为数不多的多区域一体化服务型的第三方通信技术服务商,拥有专业化的团队与管理平台、日益积累的行业经验与技术实力,以及直接服务于最终客户的经营模式等优势。虽然目前在全国通信技术服务市场的占有率仅为0.36%,但是市场占有率保持稳定,随着此次募集资金投入以及通信服务市场的开拓,公司未来具备很大成长空间。本次三个募投项目均投资于主营业务,项目的顺利实施将增强公司的管理效率、盈利能力和研发能力,提升公司的核心竞争优势。 盈利预测和估值 考虑通信服务市场的增长、公司募集的项目投入,根据通信服务行业平均市盈率以及新股优势,谨慎给予公司60-65 倍市盈率,公司的目标价为49.8~54.1 元。 风险提示:运营商采购政策风险。
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