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　　Wolfspeed（原名Cree）于4月26日公布FY2023Q3（CY2023Q1）财报，本季度营收2.29亿美元，同比+22%/环比+6%；毛利率29.8%，同比-4.3pcts/环比-3.8pcts。综合财报及交流会信息，总结要点如下：评论：
　　1、FY23Q3营收$2.29亿接近指引上限，毛利率环比下降3.8pcts近指引下限。公司FY23Q3营收2.29亿美元，同比+22%/环比+6%，接近前期指引上限（2.1-2.3亿美元），主要系功率器件产品同比增长50%以上。毛利率为32.3%，同比-4.3pcts/环比-3.8pcts，接近前期指引下限（32%-34%），主要系150mm晶圆产量较低成本较高，大体量汽车客户在达勒姆工厂使用较小的150mm晶圆生产。调整后每股收益为-0.13美元，收入增长被更低的毛利及更高的运营开支所抵消；DSO为53天，库存周转天数为162天，环比基本持平。
　　2、莫霍克谷工厂本季度实现8英寸首批量产出货，FY2024收入将大幅增长。公司于FY23Q3确认了来自莫霍克谷工厂的第一笔收入，预计第四财季收入将达到低个位百万美金，FY2024收入将会有大幅度增长。莫霍克山谷工厂生产规模、自动化程度及晶圆尺寸优势将使公司整体晶粒成本降低50%以上，有客户在完成认证之前就在莫霍克谷签约风险项目，预计FY2024Q4莫霍克谷工厂产能利用率达20%将提升公司毛利率。目前公司在达勒姆工厂已经实现了满负荷生产，几乎所有未来功率器件的收入增长都将直接来自莫霍克谷工厂。
　　3、FY23Q4营收中值预计同比-3.1%/环比-2.9%，毛利率预计环比微升0.2pct。FY2023Q4业绩指引：预计营收中值为2.22亿美元（2.12-2.32亿美元），指引中值同比-3.06%/环比-2.93%，收入指引反映了莫霍克谷工厂第四财季低个位百万美金的收入，环比下降部分系FY23Q3库存一次性消耗导致材料收入下降。毛利率指引为29%-31%，中值环比+0.2pct，公司将努力收回150mm晶圆的高成本。营业利润在-0.43至-0.34亿美元之间。FY2023资本支出预计低于预期的10亿美元，主要系200mm衬底相关设备支出时间延后。FY2024预期营收为10-11亿美元。
　　4、射频市场持续疲软，FY23Q3单季design-in创新高，非汽车领域需求增加。射频市场公司看到需求持续疲软，但在之前估计的范围之内。FY23Q3公司获得17亿美元的design-ins。这一新季度记录反映了非汽车领域的需求，其中包括热泵应用和电动汽车车载充电器。目前公司产能紧张，达勒姆工厂产能用于满足大体量汽车客户的需求，莫霍克谷工厂的首批产品发货给工业客户，但仍有部分工业客户的需求无法被满足。
　　风险提示：竞争加剧风险；贸易摩擦风险；行业景气度变化风险；宏观经济及政策风险。