核心观点
　　公司发布2022年年报及2023年一季报，公司22年受商用车销量波动出现较大幅度的业绩下滑，在行业逆境中公司坚持投入，22年实现研发投入9,278.77万元，占全年营收比例20.74%。2023年一季度，伴随着商用车市场的恢复、非道路国四的实施以及公司在大客户长安的突破，公司营收与业绩出现明显反转，实现营业收入2.65亿元，同比+175.84%，归母净利润618.55万元，同比扭亏为盈（22年同期亏损1078.95万元）。预计2023年在商用车销量恢复叠加公司份额提升的双击下，公司业绩有望实现明显增长，同时，储能与动力电池、工业催化剂、氢燃料电池等业务的布局，有望给公司打开中长期成长空间。
　　事件
　　公司发布2022年年报及2023年一季报
　　公司2022年实现营业收入4.47亿元，同比-53.50%，归母净利润-0.87亿元，同比-938.42%。看单季度，2022Q4实现营业收入1.37亿元，同比—38.51%，归母净利润-0.35亿元，同比-195.45%.
　　公司2023Q1实现营业收入2.65亿元，同比+175.84%，归母净利润618.55万元，同比扭亏为盈（22年同期亏损1078.95万元）。
　　2023年3月重卡销量11.54万辆，同比+50.37%，环比+49.57%
　　根据中汽协的数据，2023年3月份，我国重卡市场销售11.54万辆，环比今年2月上涨48.57%，比上年同期增长50.37%，这是今年市场继2月份以来的第二个月增长。
　　2023年3月天然气重卡销量9528辆，同比+147%，环比+48%
　　根据第一商用车网掌握的终端销量数据（交强险口径，不含出口和军品），2023年3月份，国内天然气重卡实销9528辆，同比大增147%，增幅较上月（2月份天然气重卡市场同比增长129%）扩大18个百分点，比2022年3月份多销售超5600辆，约为2022年3月份销量的2.5倍。天然气重卡市场本轮增长已扩大至“4连增”。
　　简评
　　行业逆境中坚持研发投入，行业复苏时加倍反转。2022年商用车市场下滑幅度较大，整体销量330万辆，同比下降31.2%，其中重卡销量67.2万辆，同比下滑51.8%，中自科技大部分收入来自于商用车尾气处理催化剂，受此影响营收及业绩出现较大幅度下滑。在行业面临冲击时，公司继续加大技术研发投入，全年研发投入9,278.77万元，占全年营业收入的比例20.74%。截止2022年底，公司共有研发人员197名，占公司总人数比例达到35.55%，其中7名博士研究生，45名硕士研究生。进入2023年，伴随着商用车市场的恢复、非道路国四的实施以及公司在大客户长安的突破，公司营收与业绩出现明显反转。
　　2023年商用车销量快速恢复，公司份额提升业绩有望双击
　　2023年2月，重卡销售7.7万辆，同比+29.44%，环比+58.34%，结束连续21个月的同比下滑，3月销售数据进一步提升至11.54万辆，环比今年2月+48.57%，比上年同期+50.37%；轻卡2月17.7万辆，同比+43.24%，环比+97.95%，3月份轻卡市场销量进一步提升至20.96万辆，同比+14.66%，环比+18.63%，商用车市场复苏明显。展望后市，因为2022年4月起商用车销量便开始出现大幅下滑，2022年4月重卡销量仅4.4万辆，同比-77.29%，4-12月月均销量仅4.9万辆，基数较低，后续重卡及商用车销量有望继续实现可观增长。
　　截止2022年底，公司已取得13款柴油道路国六机型公告，相比2021年底增加5款，其中8款已经量产，后续随着公司柴油道路机型的继续开发及量产，公司的市场占有率有望持续提升。公司目前古楠街生产基地共有产能汽油车催化剂/器6万套/年，天然气催化剂/器12万套每年，柴油车催化剂/器43万套每年，2023年以来已经满负荷生产，在建项目新型催化剂智能制造园包含产能汽油车催化剂/器100万套/年，天然气催化剂/器10万套/年，柴油车催化剂/器20万套/年，催化剂产品封装30万套/年，汽车后处理装置智能制造产业园包含产能柴油车催化剂/器35万套/年，预计均将在2023年完工，为公司的增长奠定坚实基础。
　　天然气重卡销量强劲增长，公司拿下关键定点份额有望大增
　　2020年因为重卡整体销量较高、LNG价格较低、油气差价相对稳定等因素，天然气重卡销量创下14.2万辆的高点，当年天然气发动机龙头为潍柴动力与中国重汽，销量分别占比49.98%与29.58%，主销机型分别为WP13NG与MT13。中自科技2020年销售天然气催化剂7.87万套，其中配套于重卡6.89万套，市场占有率达到48.55%，公司也在当年实现25.77亿元的销售收入，其中21.99亿元来自于天然气催化剂。2021年由于LNG价格显著上行，天然气重卡销量跌至5.93万辆，同比-58%，2022年在俄乌冲突的影响下LNG价格进一步上行，需求也受到疫情等因素影响，全年天然气重卡销量仅3.73万辆，同比-37%。公司天然气催化剂收入也随之持续大降。
　　进入2023年，天然气价格一直呈下降趋势，1月份平均价格接近7000元/吨，2月份继续下降至约6500元/吨，3月下旬价格已低于5000元/吨，根据统计局数据，4月20日LNG价格为4503.50元/吨，相比22年高点的8437.20元/吨已经下降47%，与此同时柴油价格维持高位，4月20日柴油价格为8022.70元/吨，与LNG价差达到3519元/吨，