铁矿石期现价格出现企稳迹象，节前下游有部分补库需求。本周成材表需仍疲弱，旺季不旺的特征进一步显现。成材价格下降使得钢厂利润被进一步压缩，铁水产量出现见顶回落，下游需求的走弱开始对炉料端价格形成负反馈。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史同期最高水平，铁矿现货价格受高铁水产量和节前备货支撑相较坚挺，支撑近月合约价格。而远月合约开始计价终端需求走弱和铁矿自身供需趋于宽松的悲观预期，跌幅更为明显。基本面方面，铁矿库存总量矛盾不明显，但开始出现转向宽松趋势。港口库存上周止跌回升，重回13000万吨上方。海外主流铁矿石最近一期发运大幅增加，开始进入旺季模式，后续到港压力将增加。国产矿产量持续回升，铁矿石供应转向宽松。需求端铁水开始面临减产压力，钢厂继续维持低库存策略，铁矿港口库存将进入累库周期。从终端需求角度来看，全年铁元素总需求将呈现前高后低的走势。一季度基建投资力度较强，新增专项债是近年来发行节奏较快的年份，基建投资增速下半年将环比下降。除基建实物工作量的落地外，一季度房屋竣工的加快也在一定程度提升用钢需求，但对黑色系需求影响更大的地产新开工数据依旧低迷。地产销售和竣工的改善对新开工的传导仍需时日，下半年随着竣工放缓，地产端对铁元素的需求将下降。对远月合约维持中期偏空思路。
　　【交易策略】
　　铁矿石供需总体将转向宽松，铁元素总需求今年前高后低。节前和节后的下游补库或使得铁矿期现价格阶段性反弹，但中期下行趋势不改，维持逢高沽空的策略。