浮法玻璃价格走强，持续性引关注
　　4月浮法玻璃价格上涨势头加速，截至4月27日，全国浮法玻璃均价较2022年12月的低点已经累计上涨566元/吨(36%)。按当前浮法玻璃价格及原燃料成本测算，行业已从2H22年大面积亏损进入到普遍盈利的状态。在厂家库存持续走低、生产企业挺价意愿较强的背景下，我们预计深加工企业或将继续成为价格接受者、加大备货力度，浮法玻璃价格在短期或将延续强势。但另一方面，我们预计有效供给进一步提升的确定性较大，行业盈利的修复或将进一步加快有效供给提升的速度。浮法玻璃价格能否在2H23延续强势，需求的成色将更为重要，房地产销售和项目资金的改善情况是关键。
　　需求近期的三大变化与一大分歧
　　近期需求端三大积极变化：1.玻璃深加工企业的订单环比普遍有所改善，根据隆众资讯数据，订单天数从1月平均7.6天恢复至4月以来平均12.8天；2.得益于需求的环比改善和浮法玻璃价格的逐步修复，深加工企业备货的积极性普遍提升；以及3.散单和家装订单(更多对应装修和替换市场)改善更为明显，相对于工程项目订单占比明显增长。但另一方面，大型玻璃深加工企业和中小型玻璃深加工企业的分化进一步加大，得益于大型深加工企业的资金、品牌和服务的优势，订单进一步集中。考虑到深加工企业备货加速了玻璃厂家原片销售和厂库消化，终端需求的成色是当前最大分歧。
　　厂库回落叠加下游补库意愿走强，价格强势短期或有所延续
　　根据卓创资讯数据，截至4月27日，13省玻璃生产企业库存已经下降至4080万重量箱，较3月初的高点降幅42.6%，当前库存量已经低于2022年同期，其中河北和湖北等主要玻璃调出产地的库存已经降至接近2021年同期的历史低位附近。受益于库存压力已缓解，且调出地玻璃已处于低位，生产企业修复价格的意愿较强，我们预计玻璃深加工企业短期或继续成为价格的接受者，继续加大备货力度，短期浮法玻璃价格的强势或将延续。
　　供给走强，2H23需求成色将迎来更大考验
　　2H22由于浮法玻璃行业陷入大面积亏损，产能退出加速，但今年随着生产线退出速度的放缓以及部分完成冷修生产线的复产，有效供给自2022年6月高点最多回落9.1%后，近期迎来了反弹。截至4月27日，有效供给自低位反弹幅度在3.3%。我们预计有效供给进一步增长的确定性较大，且随着行业盈利的修复，恢复的速度可能进一步加快。这一背景下，2H23需求的成色或将迎来更大的考验。尽管装修和替换市场对1H23需求的恢复提供支撑，我们预计2H23需求的进一步恢复将更有赖于房地产工程市场的恢复，房地产销售和房企资金改善的持续性是最为关键的变量。
　　风险提示：房地产行业政策严于预期，产能增长快于预期。