板块行情：本周（4月24日-4月28日）申万一级行业指数中，房地产指数下跌2.1%，在31个一级行业板块中排名第26位，板块回落。A股皇庭国际上涨10.9%，港股越秀地产上涨2.7%。
　　公司动态：1）华润置地消费基础设施ABS项目获深交所通过，规模达80亿元。2）中国海外发展与中海物业订立重续框架协议，为期三年。3）中南2022年新增计提减值约35亿元，截止2022年末公司仍有1500万方可售资源，按照2022年销售速度，还可维持三年。
　　销售端：1）从我们监测的21城数据来看，本周21城商品房单日平均成交面积56万方，周度成交面积392万方，环比上升19%，同比上升45%；2）从11城的二手房数据来看，周度成交面积224万方，二手房环比上升8%，同比上升8%，继续保持5年来高位。
　　政策要闻：中央层面：不动产统一登记落地，中央政治局会议坚持房住不炒定位，支持刚性和改善性需求，做好保交楼、保民生工作、保稳定工作。地方层面，多地提高公积金贷款额度：1）自2023年5月1日起，上海符合规定的多子女家庭购买首套住房，最高贷款限额在原最高贷款限额基础上上浮20%；2）广州拟明确，生育二孩及以上的家庭（至少一个子女未成年）使用住房公积金贷款购买首套自住住房的，住房公积金贷款最高额度上浮30%。3）郑州将最高公积金贷款额度由原来的80万元、60万元统一调整为100万元。
　　政策点评：1）不动产统一登记的全面实现，代表过去不动产登记统一规范化。同时中央继续强调房住不炒定位，保持房地产市场健康发展。2）上海、广州提高多子女家庭公积金贷款额度，向多孩家庭倾斜资源，针对性放松。
　　投资策略：震荡格局，左侧布局。预计2023年仍以震荡行情为主，建议基于估值左侧布局，赚取高胜率受益，推荐方向仍为“两个中心，一个基本点”，1）以高能级城市复苏为中心，关注高能级城市土储占比高或者2022年在高能级城市逆势发力拿地的公司；2）以国央企估值修复为中心，在行业信用坍塌重塑的过程中，国央企享受天然优势，销售、拿地、融资端均有显现，而股权融资的放开，也将进一步放大该优势，该过程将促使国央企估值得到系统性修复；3）以逐步建立护城河为基本点，估值中枢的提升仍然是需要剩余收益展望期限的拉长，关注护城河逐步形成的公司。关注越秀地产、绿城中国、保利发展、招商蛇口、天地源、华发股份、建发股份、万科A等。
　　风险提示：微观传导机制失灵，仍无法有效终结房企缩表。