两集中政策优化后，核心城市合理分散供地，高库存城市土地供给压缩，民企拿地实力缓慢恢复，一季度百城宅地供需缩量明显，供地质量提升致地价适幅上涨。
　　1-3月，百城宅地供应建面6024万平，同比-39.4%；成交建面4785万平，同比-20.9%；成交楼面均价为5277元/平，同比+12.5%。分城市能级来看：
　　百城中一线城市宅地供应建面458.5万平，同比-55.3%；成交建面192.8万平，同比+6.1%；成交楼面均价为15944元/平，同比-44.8%。
　　百城中二线城市宅地供应建面2178.3万平，同比-45.9%；成交建面1559.5万平，同比-29.5%；成交楼面均价为8593元/平，同比+47.9%。
　　百城中三线城市宅地供应建面3387.7万平，同比-30.7%；成交建面3033.1万平，同比-16.9%；成交楼面均价为2894元/平，同比+2.9%。
　　1-3月，TOP50房企新增土储价值同比-20.9%，新增土储面积同比-21.9%，一方面因房企拿地实力恢复不均，另一方面因房企拿地策略同质化，于核心城市竞争激烈，受限于摇号机制等，大部分房企投资收获甚微。
　　1-3月，TOP50房企新增土储价值1616亿元，同比-20.9%，新增土储价值TOP3房企为华润置地（116.6亿元）、绿城中国（108.4亿元）、保利发展（89.3亿元）；TOP50房企新增土储面积2143万平，同比-21.9%，新增土储面积TOP3房企为岳阳城投（84.4万平）、顺投发展（75.8万平）、保利发展（70.6万平）。
　　核心城市土地市场热度持续恢复，拿地溢价率同比提升，土地市场成交保持分化
　　截至2023年4月24日，已开展23年第一批次土拍的15城累计土地成交总价约1945亿元，累计成交面积约1353万平米，成交楼面均价约14378元/平米，整体成交溢价率约9.9%，平均成交溢价率约为7.0%（较22年第一批集中供地平均溢价率提升3.3pct），核心城市的土地市场热度持续恢复，招拍挂竞争强度提升明显，土地市场成交保持分化。
　　投资建议：2023开年，监管部门密集发声，释放积极信号，明确房地产金融化泡沫化势头得到实质性扭转，房地产平稳健康发展事关金融市场稳定和宏观经济发展全局。供给侧来看，多部委相继表态，通过信贷、债券、股权多种方式综合协同，“三箭连珠”，执行层面可操作性大幅提升，有力提振房地产行业信心；需求侧来看，5年期LPR下调，地方政府“因城施策”引导合理住房消费需求，包括优化“认房认贷”标准，下调首付比例及按揭利率等。政策利好频发，供给侧信用风险逐步出清，需求侧促进购房消费实质性升温，新冠疫情管控优化，房地产市场供需均现回暖，资本市场关注度提升明显。投资建议关注三条主线：1）看好综合开发能力强、核心土储充裕、信用优势显著、品牌美誉度高的龙头房企未来市占率与ROE率先提升，建议关注招商蛇口、保利发展、中国金茂、华润置地、中国海外发展、越秀地产、滨江集团、中国海外宏洋集团；2）看好先发布局多元赛道、第二增长曲线发展稳健、存量资产资源丰富、未来有望运用REITs提高资产回报率的房企，建议关注万科A/万科企业、龙湖集团、新城控股、金地集团；3）看好我国产业园步入存量改革+创新发展期，逐步迈向专业化运营发展，公募REITs利于产业园资产重估，建议关注上海临港。
　　风险分析：房地产行业宽松政策推进不及预期风险，房地产市场需求不及预期风险，房地产企业项目竣工不及预期风险，房地产企业多元化业务经营不佳风险等。